⊙浩子 ○编辑 杨刚 
　　
　　这几年金融机构有种全民皆投行的趋势，特别是在银行体系中，投行业务在公司业务中的重要性与日俱增，传统的信贷业务更多地集中于小企业贷款业务，从而逐步形成了一种“大外小内”的业务现象，即大中型企业融资更多的依靠银行体系的表外业务，小企业融资则依赖于传统的信贷业务，形成了差异化的发展。
　　实际上，这种“大外小内”的现象最初是被逼出来的，确切地说，是被监管政策倒逼的。自2004年以后，企业投资需求不断增长，但银行的信贷指标被控制，两者之间形成尖锐的矛盾，使得信贷融资难成为一种常态化。同时大企业的融资成本本来就低，但还要占用银行大量的贷款额度和资本，因此大企业信贷最终成了银行业务中的鸡肋，弃则客户丢失了，企业存款也没了；不弃则是不赚钱的买卖，耗不起那个资源。所以，银行就挖空心思找办法，信托业就是在这个背景下兴起的。
　　从2011年开始，我觉得“大外小内”现象从根本上开始发生了变化。如果说以前是银行被逼无奈之举，那么现在就是主动而为之。我认为，银信合作被叫停是促成业务由被动变主动的主要因素。穷则思变，银信合作被叫停后，本以为表外融资会受挫而一蹶不振，但没想到恰恰相反，银行的表外融资工具反而五花八门了：理财池投资、券商定向资产管理计划、三方协议、代收代付、保险专户、私募基金、保函与承诺等等，方式层出不穷。另外参与者的层面也广了，除了信托，券商、公私募基金、保险公司、资产管理公司等都涌入表外市场，并以银行为核心形成了一个庞大的参与群体。
　　“大外小内”现象未来如何演绎还是个未知数。它由监管而生，不会不因监管而亡，这个思考一直在持续。毕竟与直接融资工具不同，表外融资存在一些灰色地带，多少会存在一些合规性风险，但总体而言，“大外小内”这种趋势还是符合经济发展和金融改革需要的。