深圳特区报讯 日前，申银万国率先发布了2013年A股投资策略报告，提出2013年很可能是“熊牛之界”，炒A股分为三个阶段。

　　申万将2013年A股的投资划分为三个阶段。第一阶段是春节前的两个月，这段时间股市仍有下跌风险。因为从中长期来看，经济仍有下行空间，去产能还未真正开始，盈利拐点会比经济拐点更晚。

　　第二阶段是春节过后的一段时间，即传统的“春季躁动”。这时候由于经济政策不明晰、资金跨年度布局、货币宽松和风险偏好较高等因素作用，市场通常会产生躁动，是做主题投资最好的环境。备选主题有两个，一是新型城镇化相关的农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市;二是美国市场强势品种在A股的映射。

　　而第三个阶段，则发生在4月以后。这一阶段如何演绎将取决于房地产调控政策的态度。如果放松房地产调控，那么投资旺季值得期待，中游投资品将迎来两年来最难得的一次反弹机会，但之后通胀约束会出现，市场仍会下跌，配置抵御通胀的农产品、零售和租赁物业，再往后无论是经济还是股市都将面临更大的困境。如果继续紧缩房地产，则投资旺季很难再现，市场走势和2011年、2012年类似，控制仓位是第一要务，4月至10月还要经历一段难熬的时光，但10月份之后的市场值得期待。(宗合)