本报实习记者王朱莹
　　
　　上周，申万农林牧渔指数呈现五连阳走势，但本周一的中阴线阻碍了其继续攀升的脚步。综合券商研报观点，业内人士多数认为农业股后市仍以防御为主，但种业等子板块或有投资机会。
　　农业股结束五连阳走势
　　上周五个交易日，上证综指虽然一度创出阶段新低1995点，但全周仍微涨0.63%。23个申万行业板块中，农林牧渔板块上周表现最佳，期间累计涨幅（流通市值加权平均）达2.78%，跑赢大盘2.15个百分点。
　　券商人士分析认为，上周农业股领跑大盘受益于三方面的因素。其一，全国农业产业化工作会议即将召开，会议期间，有关部门有望发布农业产业化的相关政策和规划。此消息一出，以西部牧业、神农大丰为首的种业股便急速冲高；其二，市场预期四季度以及2013年CPI将反弹，对农业股形成利好，如兴业银行最新报告预计11月CPI同比增速将环比上升0.4个百分点至2.1%；中国人民大学经济学院和经济研究所上周发布的《中国宏观经济分析与预测报告》则预测2013年CPI会反弹至4.1%；其三，“吃药喝酒”是以往的防御主线，在白酒股遭遇“黑天鹅”、医药股也受制于前期的获利盘回吐压力的情况下，同为消费领域的农林牧渔板块的防御性功能则进一步凸显。
　　然而，昨日农林牧渔指数却领跌大市，申万农林牧渔指数下跌2.17%，上周的涨幅被回吞了大半。分析人士认为，获利回吐压力是农业股出现回调的一个重要因素，wind统计显示，上周上涨的农业股共计66只，其中60只于昨日下跌，占比达91%，平均跌幅为2.43%。
　　显而易见的是，农业股昨日出现了分化走势，在9成股票股价下跌的同时，大湖股份、大禹节水、福建金森、中水渔业和圣农发展等5只股票却逆市上涨。其中，大禹节水、福建金森属于“美丽中国概念股”，而这一题材似乎已逐渐步入炒作末期；中水渔业则受益于有关部门将加快远洋渔业发展；大湖股份一方面因超跌存在补涨需求，另一方面公开交易信息显示，上周五有两家机构现身该股买入前五席位，显示了机构对该股的乐观态度，有助于吸引资金关注；圣农发展则得益于鸡价的反弹，以及公司的产能扩张。
　　农业股短期以防守为主
　　对于农业股来说，近期利好因素并不少，如生猪价格回升，生猪养殖盈利反弹；有关部门公布大豆、玉米临时收储政策以及近期最受关注的农业产业化工作会议。但综观券商的研究报告，对于农林牧渔板块的后市，大多数认为短期其仍是防御性板块，投资宜以防守为主，但部分子板块如种业，或值得关注。
　　中信建投证券认为，随着CPI的低迷，主要农产品价格短期难以改善，农业盈利景气周期短期难以好转。渤海证券则从估值角度指出，在行业业绩未有好转的情况下，板块估值仍存在一定的回调压力，维持行业中性评级，子行业方面则继续看好水产养殖业与种业。
　　招商证券也认为农业的景气度整体仍然处于下降通道，农业板块整体难有超越表现。在配置上，招商证券指出，目前板块不具备进攻性，应以精选个股防御为主，饲料方面猪料企业受猪价持续低迷以及自配料比例上升影响，增速下滑压力较大，暂不推荐猪料企业。种子方面，受年底有望出台的种子规划影响，四季度有望出现一波种子的主题投资良机。
　　观点链接
　　　　
　　长江证券：进入四季度，将迎来猪肉消费旺季、种子销售旺季以及海参捕捞和销售旺季。根据我们之前的预判，消费旺季可能带来猪价和海参价格的季节性回升。种业规划预计在12月发布，市场对于政策的预期越来越强烈，但是整体供给量偏大的局面仍难以改变；猪价的反弹预计会带来养殖板块的交易机会。
　　
　　渤海证券：将农林牧渔行业细分为上、中、下游，大多数公司处于中下游。目前处于中下游的公司面临双重压力，一方面上游产品价格明显上升，另一方面自身生产产品需求的低迷导致价格持续回落。尽管三季度中期，决定农产品总体价格的重要因素猪肉价格出现反弹，但回升幅度有限，因受制于高存栏量而再度低迷，考虑去年同期的高基数效应，价格同比仍将继续大幅下滑。我们维持之前的判断，需求端萎靡不振，再加上供给量居高不下，农产品总体价格将呈现缓慢回升态势。综上，我们维持行业中性评级。子行业方面，继续看好水产养殖业与种业。
　　
　　回顾行业三季度至今的市场表现，主题炒作成为主旋律。我们的选股思路坚持两条主线，一是所在子行业预期转好且自身业绩锁定性强的个股，二是具备相关题材且估值相对合理个股。
　　
　　安信证券：4季度种子行业新销售季启动，龙头公司登海种业、隆平高科3季报预收账款同比分别增长300%和91%，4季度业绩有望大幅超出市场预期，此外年底前多项种业扶持政策将陆续出台，对种子板块形成政策利好，推荐登海种业、隆平高科。11月北方秋海参进入捕捞旺季，价格继续保持高位坚挺，海参行业供需面好于市场预期，继续看好水产股反弹行情。
　　
　　东北证券：预期下半年海参价格回暖，现捕捞基本完毕，继续看好未来海参价格，推荐海参捕捞面积增长确定和亩产超预期的壹桥苗业；生猪存栏量有望保持高位，肉猪价格可能季节性上涨，但相关上市公司业绩偏谨慎；大豆压榨持续恶化，相关油脂上市公司短期内交易性机会渺茫。
　　
　　中信证券国际部：2012年国内粮食产量将实现九连增，随着新粮上市及国储拍卖的持续进行，国内粮价将出现季节性回落调整；畜禽产品迎来消费旺季，价格有望止跌反弹。种业方面，龙头公司2012-2013年度销售启动较往年提前，且给经销商的预售优惠力度更强，部分公司预收款数量同比大幅增加，龙头企业销售提前以去库存和推动新品种的销售，有利于提升新作物年度的业绩预期。饲料方面，虽然饲料行业景气回落，但四季度进入畜禽料销售旺季，养殖行业盈利环比有一定好转，利于饲料需求的恢复。养殖方面，畜禽板块三季度业绩整体大幅下滑，甚至部分企业出现亏损，导致其股价大幅度调整，尽管猪价的下跌周期尚未结束，但短期季节性因素或促价格止跌反弹；此外，11月中上旬至12月中上旬秋季海参放量上市，预计在消费总体疲弱、供给增加等压力下，价格可能会较当前价格小幅回落。