刘宝强

　　“不去考虑投资者利益，这个市场怎么能发展？如果把市场搞成一个融资者的天堂，投资者的地狱，那么怎么发展？”在11月24日的北京大学光华2012金融论坛上，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，资本市场存在许多制度问题，最大问题就是缺乏保护投资者的机制，缺乏保护投资者的制度。

　　曹凤岐称，企业和城镇发展必须通过市场来投融资，但这必须要给投资者回报。中国资本市场最大的制度不健全就是缺乏保护投资者的机制，缺乏保护投资者的制度，中国资本市场出现的问题是冰冻三尺非一日之寒。他建议，加强信息披露制度建设，改革完善股票发行与交易制度实施逐步市场化的原则，建立合理透明的分红制度，形成健康的资本市场文化，规范资本市场服务体系，需建立资本市场的法制体系，加强执法力度，改进和完善资本市场制度。

　　参会的北京大学教授刘俏表示，从2001年到2008年上市公司平均回报率是6%，而美国过去100年平均回报率平均是10%。方正证券董事长雷杰则认为，中国的资本市场过去10年是卖股票赚钱，买股票是不赚钱的，“这个市场有利于卖方的，有利于发行人的，目前没有达到在买卖双方的一个均衡。”

　　雷杰称，上市公司的质量在于公司治理，虽然改革措施较多，但是公司治理问题一直没有解决。“为什么我们给投资回报是6%，美国是10%，这个核心在于公司治理。如果把上市公司质量做好了，就有了真正的诚信意识和回报。”中信建投总裁齐亮则称，上市成为一个稀缺资源的现象必须打破。