自2011年底家电以旧换新等补贴政策退出后，今年上半年家电行业遭遇“寒冬”，整体消费疲软导致行业收入大幅下滑。而根据近日披露的三季报，前三季度家电行业收入增速继续负增长，同比下滑2.16%。不过，从盈利能力看，行业正逐步从低谷中走出，前三季度行业归属母公司股东的净利润同比增长13.95%，较中报显示的9.15%上升了4.8个百分点，在21个申万一级行业中排名第六。

　　在行业整体回暖的同时，各子行业之间的分化也较为明显，白色家电表现明显占优。前三季度白色家电归母净利润同比增速为15.27%，其中冰箱和空调子行业归母净利润同比增速分别达到29.67%和24.94%。就第三季度而言，白电行业收入同比增长2%，扭转上半年10%的下滑局面。净利润率相比上半年，则提升了1.2个百分点。

　　业内人士表示，5月份起再度推出的节能补贴政策也是推动行业盈利整体复苏的关键原因。中金公司表示，如果剔除格力电器额外收到的5亿元往年留下的节能补贴款，今年第三季度净利润率仅提升了0.5个百分点，足见节能补贴政策的效果。而且，由于提价明显，白电行业第三季度利润率和毛利率都有明显提升，当期利润同比增长37%，即使剔除格力电器额外收到的5亿元往年留下的节能补贴款，增长率也可达32%。

　　而近期公布的行业数据显示，9月份，冰箱、洗衣机、空调三大白电的销售数据均呈现正增长，与去年同期相比，内销销量分别增长了23%、4%和3%。东方证券表示，白电企业的盈利能力普遍得到提升，一方面是由于原材料价格下降，另一方面美的战略调整，也使行业竞争环境得到改善。其中，竞争优势明显，定价能力强的龙头企业，盈利能力的提升幅度尤为明显。华泰证券表示，去年四季度较低的基数为今年四季度白电企业业绩增长提供了动力，行业基本面反弹为龙头企业业绩增长提供良好基础，格力、海尔和美的四季度盈利增长无虞。

　　与白电行业相比，黑电行业虽然也受益于节能补贴政策刺激，但受制于产品价格下降等因素，净利润率并没有明显提升。统计数据显示，今年前三季度，彩电行业营业收入同比增长7.3%，第三季度同比增长10%，是所有家电子行业中最快的，但前三季度行业归母净利润同比增速仅为-3.76%，在整个家电行业中排名中下。与此同时，黑电行业的竞争格局发生一定变化，深康佳A和兆驰股份业绩表现抢眼，前三季度归母净利润同比分别增长了110.27%和56.9%；海信电器的盈利能力和市场份额有所下滑，前三季度归母净利润增速为2.37%；而TCL集团受通讯业务拖累，前三季度业绩下滑超过40%。

　　不过小家电三季报业绩没有明显起色。同花顺iFinD数据显示，前三季度该子行业营业收入和归母净利润同比增速分别为2.86%和12.37%，与中报业绩基本持平。

　　个股方面，出口主导型企业，如蒙发利、桑乐金等业绩较差，前三季度归母净利润同比下滑50%以上，而以燃气灶、油烟机为代表的厨电需求在8月就开始回暖，相关企业如老板电器、华帝股份、万和电器前三季度业绩均实现正增长，其中老板电器前三季度归母净利润同比增速达到31.57%。