■专栏

　　张炜

　　上市公司三季报披露收官。前三季度，2493家公司实现合计营收为17．74万亿元，同比增长6％；实现合计净利润为1．50万亿元，同比下降2．07％。这个结果在市场预料中，因为半年报已暴露出业绩问题。

　　沪深两市2477家上市公司上半年实现净利润约1．02万亿元，同比微跌0．5％。对比三季报与半年报，可发现上市公司业绩下滑的数量在扩大。

　　目前银行股净利润占半壁江山，非金融类上市公司的业绩下滑更明显。截至10月30日，沪深两市共有2187家上市公司披露三季报，剔除银行与非银行金融类上市公司及“两桶油”，其余1987家上市公司实现净利润为3812．69亿元，同比下滑15．09％。

　　在经济增速下滑背景下，上市公司实在“伤不起”，个别行业受到的负面影响特别明显。钢铁全行业遭遇寒流，巨亏公司较为集中。前三季度，鞍钢股份亏损31．70亿元，居上市公司最大亏损额的第三位。马钢股份、华菱钢铁、安阳钢铁、韶钢松山分别亏损31．38亿元、25．50亿元、24．60亿元、15．01亿元。钢铁股中有多个净利润同比下降超过1000％，有的每股亏损超过1元。

　　钢铁股的全年业绩难有“咸鱼翻身”机会。宝钢股份总经理马国强日前称，“今年四季度和明年一季度业绩总体上仍然不乐观。虽然钢价企稳回升，但矿石和煤炭价格也在反弹，相应会压缩钢厂利润空间。”

　　银行股与“两桶油”占上市公司整体盈利半数以上，但一直未被市场所待见。三季报显示，银行股业绩增速放缓，近七成银行股利润增速较上半年利润增速下滑。“两桶油”净利润双双下滑，中石油和中石化净利润分别同比减少15．94％、30．04％。

　　银行股与“两桶油”的股价均具有低市盈率特征，且银行股中破净股有多个，但两大板块被各自的隐忧困扰，在四季度领先大盘“翻身”的可能性不大。

　　对于三季报，有市场分析认为，业绩下行压力缓解的信号不明显。再看三季度股市，上证指数累计跌幅达6．62％。很显然，业绩风险的释放对股指构成一定的利空。在上市公司业绩未出现拐点前，股市反弹受到制约。9月以来的两波反弹行情，均在冲刺前期政策底2132点附近时受挫，股指重跌至2100点下方。

　　新股上市后业绩变脸频频。今年以来登陆创业板的74家公司中，竟出现27家公司的三季报净利润下滑，严重损伤了投资者信心。例如，科恒股份前三季净利润减少69．52％，该股上市后一路下跌，10月31日收盘分别较发行价和上市首 日 开 盘 价 跌 去 26．90％和42．48％。

　　展望第四季度，让上市公司看到希望的是，宏观经济出现企稳回升迹象。但由于经济增速的反弹力度有限，四季度有望较三季度略有回升，投资者对上市公司整体业绩能否反弹及反弹高度，会持谨慎的态度。

　　经济潜在增速趋缓成为客观现实，难以出现强劲的V型或U型见底反弹。尽管经济企稳有利于提振市场信心，但短期无法单靠上市公司业绩反弹来拉动股指强劲上涨。股指在2000点大关前的止跌及小幅反弹，得益于两大因素：经济企稳和政策维稳。其中，政策维稳起到的作用更大，特别是当前IPO放缓较为明显。

　　10月份上证指数微跌0．83％，11月和12月能否守住2000点大关并有较好的反弹表现，主要还得依靠政策维稳，投资者期待更有力的政策来呵护股市。