‘维稳’行情似乎到了梦醒时分。上周五，沪指突然放量下跌，一举击穿2100点，最终以2066.21点收尾，悲观情绪再度在A股弥漫。
　　此前，消费股强势补跌，周期股躁动不已，一度令市场对风格转换生出几分期待；然而，事实表明，周期股崛起只是昙花一现而已，多数周期板块在短暂走强之后很快便出现跳水。无疑，在中国正式踏上转型之路后，周期股要想重演昔日王者归来的大戏已非易事。
　　地产领头周期股躁动
　　借着“维稳”的东风，上证指数在9月26日瞬间击穿2000点后，凭借连续两日的大涨，最终侥幸逃脱月线“五连阴”的命运。
　　国庆长假归来，沪指再接再厉，连涨两周，不但重返2100点上方，上周一更摸高至2138点，此前和风细雨般的“维稳”行情大有加速向上之势。
　　出乎意料的是，从上周四开始，形势突然急转直下。大盘掉头往下突破2100点防线后，进一步回撤至2066点一线，全周跌幅也扩大至2.92%。
　　此前，大盘在稳步向上的同时，逐渐显露出风格转换的迹象，房地产、水泥、汽车、钢铁、交运等板块轮番演绎，周期股大有王者归来的气势，令人不禁遐想联翩。
　　今年一直充当反弹先锋的房地产板块再次成为周期板块队伍的领头羊。10月18日，申万地产板块指数大幅上扬3.62%，华远地产、中航地产、中南建设、光华控股、银润投资等强势涨停；10月22日，申万地产板块指数再下一城，上涨1.17%。
　　随后，汽车、水泥、钢铁、交运等板块接踵加入到反弹队列当中。金杯汽车最先爆发，从10月22日起先后将3个涨停收入囊中，庞大集团也于10月23日正式启动上涨，罕见地出现涨停。
　　钢铁股的集体暴动更是将这首周期股“合奏曲”推向高潮。上周四，钢铁股突然逞强，在重庆钢铁的率领之下，柳钢股份、本钢板材、韶钢松山、安阳钢铁等多只钢铁股先后跳上涨停板，申万黑色金属指数当天放量上涨1.26%。
　　“沉寂多时的钢铁股整体走强，钢铁股上涨具备两大原因：一是股票价格低，二是近期钢价有所回升。”华泰证券资深投资顾问刘英指出。但他也提醒投资者，整体来看，钢铁股仅为短暂交易性机会，因为严重产能过剩制约了钢铁股的上涨空间。
　　在周期股强势崛起的同时，之前风头强劲的消费股则陷入补跌的尴尬境地。10月22日起，食品饮料、医药生物等板块开始掉头下挫，申万医药生物指数连跌4个交易日；申万食品饮料指数也一路下行，二者上周累计跌幅分别为3.62%、4.36%。贵州百灵、红日药业、片仔癀、江中药业、酒鬼酒、沱牌舍得、古井贡酒等纷纷大幅下挫。
　　国泰君安某策略分析师告诉新金融记者，周期股回归在9月份已经露出端倪，如今周期股再度涌动，显然只是9月那股热流的余波而已。
　　“与以往不同，周期股很难再达到以往的高度，因为这些行业的盈利今非昔比，难以支撑估值大幅攀升。”该人士称。
　　广州某券商分析人士也向记者表示，这波周期股上涨只是脉冲式波动而已，由于盈利掣肘，难以形成大气候，毕竟现在经济转型迫在眉睫，投资活动也盛景不再。“比如钢铁今年一直都是亏损，库存很高，企业盈利难以出现太大好转，但因为PB很低甚至‘破净’，因此短期内能够有所修复。” 
　　风格转换昙花一现
　　尽管如此，部分市场人士曾对风格转换仍然较为乐观。瑞银证券研究部副主管、首席策略师陈李近日指出，以业绩超预期为主的三季报投资主题很快会结束，市场将进入风格转换期。
　　陈李表示，上述结论主要基于以下三点判断：一是投资者对过去一年表现非常好的行业不再热衷，出现所谓强势股补跌，如医药、白酒等；二是市场寄望过去超跌的行业明年出现一定的机会；三是公募基金经理为了排名也将主动寻找风格转变，从而为来年做筹划。
　　此话不无道理。事实上，在上周五刚刚披露完毕的基金三季报中，基金继续大幅超配医药生物、食品饮料等消费类板块。较之估值日益高企的消费板块，周期行业逐渐显示出越来越多的估值优势，基金出手纠偏在所难免。
　　而且，渐露“喜色”的经济数据也让市场对风格转换多了一份期待。根据汇丰控股上周三公布的10月份PMI预览数据显示，10月份汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)升至49.1，创三个月新高， 9月份终值为47.9。
　　另外，日前公布的三季度宏观数据也表明，目前经济暂时企稳。瑞银证券首席经济学家王涛在报告中指出，最新数据显示经济已经见底，这主要是受到政府前期政策和信贷支持、房地产销售回升且房地产建设活动企稳和出口企稳的帮助。
　　不过，短期内，周期股要取代防御性股票成为市场主角显然并非易事。事实上，周期板块近来虽然渐次崛起，但在短暂兴奋后往往很快回调，最终回归沉寂。
　　比如地产、汽车、钢铁等板块相继出现回调迹象，金杯汽车、韶钢松山等一度强势的个股上周四开始相继跳水，所谓的风格转换可能只是昙花一现而已。
　　而随着大盘突然跳水并再度跌落2100点下方，“维稳”行情似乎到了梦醒时分。“本轮反弹属于超跌反弹性质，反弹基础本来就不牢靠，经济数据改善主要缘于基数原因和季节性因素，今日重挫预示反弹行情难以持续，后市仍以震荡为主。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。
　　与此同时，就在内地投资者重新陷入迷惘之际，海外投资者却毅然吹响了进军A股的号角。记者了解到，全球最大的上市基金管理公司——富兰克林邓普顿基金集团即将推出旗下18 年以来首只中国股票基金“邓普顿中国机会基金”。
　　“近年来A股一直表现不佳，但不会永远疲软，我们相信应该在它还没太受欢迎时买入，而现在正是好时机。”该基金拟任经理之一的麦朴思称。
　　在“外援”开始向A股伸出橄榄枝之时，“内援”也在蠢蠢欲动。近日，郭树清撰文表示，个别省份已与全国社保基金理事会签署协议，对养老金进行多元化投资运营；证监会与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，也取得了实质性进展。