文/欧国峰

　　上周，笔者在本刊发文提示“短线突破不改区间震荡”，认为：尽管上证指数在10月18日突破短线压力位，但并未改变区间震荡的态势——如果反弹至2200点左右，仍宜注意逢高减仓。

　　相关分析逻辑，主要集中在两点：一是宏观经济基本面仅支撑股市企稳、暂不支撑逆转，并得到微观上市公司业绩的佐证;二是判断美元指数出现企稳迹象，由美元指数再反弹带来的外围动荡，同样将制约沪深股市的持续反弹。

　　从上周市场来看，第一点的影响比较混沌——随着三季报披露进入尾声，前期受益业绩稳定的泛消费类强势板块出现调整，典型如食品饮料行业上周二开始的大幅调整;与此同时，三季报披露期间走弱的周期类、资源类板块继续调整，并在上周五出现破位下跌——消费和周期类板块全面走弱，是上周五市场破位下行的直接原因。

　　第二点的影响，则比较清晰。上周的前四个交易日，美元指数大幅反弹0.53%、道琼斯指数下跌1.79%、CRB指数下跌1.88%，外围股市和商品市场走弱，对沪深股市的负面影响超越预期，导致上行空间遇阻、下跌空间打开。

　　那么，这是否意味着沪深股市将继续下跌，甚至短期内跌破前期1999点的低位?对此，基于对阶段性行情属性为区间震荡的判断、以及美元阶段性走势的分析，笔者并不过分悲观，认为下周市场仍有企稳机会，2000点整数关口应有一定支撑。

　　首先，从市场下跌动能的释放来看，短线释放已比较充分。在三季报期间走强的消费类板块，仅一周集中补跌明显，如食品指数跌幅达6%;此外，周期类板块经持续下跌，上周已部分出现企稳迹象，上周五的下跌或为阶段性“最后一跌”。

　　其次，从市场在沪指2000点企稳、三季度GDP增速披露之日突破2130点来看，可大致认定为经济基本面所支撑的维稳区域;上周三汇丰银行公布的10月份中国制造业PMI指数初值为49.1、创3个月以来新高，经济面企稳态势得到继续验证,该因素继续有效。

　　最后，从外围美元指数的走势来看，近两个月以来，同样处于79点至80点的区间震荡状态——该区间，与今年2月份至4月份的震荡区间基本一致。造成美元震荡走势的原因，兼有美国自身经济复苏、货币政策、欧债危机解决进程等因素——这些因素，短期内不可能发生质变，也意味着美元指数将维持走势。至上周四，美元指数最高已反弹至80点，短线进一步上涨空间有限——这意味着，导致外围股市和商品市场走弱的重要因素，下周将有所改观。结合到沪深股市，资源类板块将是重点关注对象。

　　(作者单位：银河证券北京阜成路营业部)