商报记者 李扬帆

　　随着上市公司三季报披露的逐渐深入，机构投资者在三季度期间的操作路径也逐渐清晰起来，已公布三季报的247家上市公司所披露的数据显示，以基金为代表的机构投资者在三季度呈现出整体减持避险的态势，其持股总量较二季度下滑近51％。

　　基金减持幅度逾59%

　　刚刚过去的三季度沪深两市双双遭遇大幅调整，沪深300指数在此期间的跌幅达到6.85％，在两市处于交易状态的2412只个股中，有1860只的股价在三季度出现下跌，面对个股普跌的窘境，市场曾暗中猜想机构投资者充当了杀跌的主力，而上市公司三季报的陆续披露则将市场的推测逐渐坐实。

　　据本报数据中心统计，已公布三季报的247家上市公司在报告期内总共获得基金、券商、QFII、社保、保险五大机构投资者持有52.64亿股，而在二季度末时，机构投资者在上述247家上市公司中的持股量高达107.37亿股，换言之，在刚刚过去的三季度，机构投资者在相关上市公司中的持股规模较二季度环比下降了50.97％。

　　就具体机构而言，基金无疑是三季度减持力度最大的机构投资者，其持股量从二季度末的93.02亿股直落至目前的37.66亿股，环比降幅高达59.51％；持股对象也只剩下了157家，较二季度末减少44家；其中永辉超市、华天酒店等53家公司更是在此期间被基金清仓。

　　此外，因投资规模扩容而在近期不时传出“抄底”消息的QFII在三季度的操作同样令人失望，在已公布三季报的247家上市公司中，仅有云南城投等12家公司获得QFII持有，QFII持股量也从二季度末时的7794.22万股降为目前的5447.78万股。

　　不过就在基金、QFII急于离场避险的同时，向来稳健的保险和社保资金却在此期间逆势而上，其持股量分别从二季度末时的5.49亿股和5.92亿股提升至三季度末时的6.28亿股和6.34亿股。而一度在上半年大幅减持的券商也在三季度反手做多，新买入了中信重工等26家上市公司的股票，其持股总量达到1.81亿股，环比增加约5500万股。

　　两类股成减持重灾区

　　虽然机构持股量在三季度出现了较大幅度的整体下滑，但由于不同机构投资者之间存在操作差异，因此在已发布三季报的247家上市公司中，在报告期内实际处于机构投资者净减持的状态的公司有139家，而业绩预期下滑和股价处于相对高位则成为以上公司被机构投资者减持的主要原因。比如，因高分红题材在今年二季度被机构投资者正向买入12.02亿股的国电电力在进入三季度后被127只基金和1家券商抛售了11.59亿股，而在机构投资者“翻脸无情”的背后，则是囯电电力业绩同比增速从去年的56.78％大幅下降至今年的13.37％。与国电电力类似，云南铜业、煤气化、胜利股份、长江证券等被机构投资者重点减持的个股也均为三季度业绩大幅走低的品种。

　　除了业绩预期下滑外，部分个股则因股价处于相对高位引发了机构投资者的套现欲望，特别是在三季度较为抗跌的食品饮料类个股更是频频成为机构投资者减持的目标，泸州老窖便是其中的典型代表，尽管公司前三季度实现了净利润同比增长47.12％的佳绩，超出去年同期20个百分点，但由于公司股价在三季度创出了47.5元的年内最高价，结果在报告期内被机构投资者狂抛了2.77亿股。双汇发展、大华股份、中工国际等绩优高价股同样蹈了泸州老窖的覆辙。