昨日尾盘A股虽然有所回抽，但整体来说，沪深两市仍然出现了震荡中重心有所下移的趋势，跌停板家数明显增多，说明护盘资金发动的维稳行情效果并不乐观。

　　近期的舆论偏重于维稳。不过，当前A股市场面临着三季度业绩“地雷”的持续轰炸。在盘面中，主要体现在两类个股，一是业绩低于预期的品种。比如说雏鹰农牧、长荣股份等公司的业绩就低于原先行业分析师的一致预期，从而使得此类个股迅速封于跌停板。二是业绩变脸的个股，比如说中兴通迅，该股一度是A股的绩优股，但想不到的是，其业绩大幅亏损，是典型的业绩地雷。

　　与此同时，昨日公布的9月份经济运行数据也放大了三季度业绩地雷所带来的调整压力。因为CPI数据虽然有所回落，重回“1”时代，但PPI等经济运行数据却出现了欲振乏力的态势，这意味着我国经济通缩特征有所显现。在此背景下，存量资金自然会有一个不佳的预期，那就是三季度业绩可能并不是此波经济疲软周期的低点。既如此，存量资金就不敢轻易抄底，从而使得三季度业绩地雷股的股价会进一步走低，进而形成持续的杀跌能量。受此驱动，护盘资金无奈只得将防线有所后撤，也就使得昨日2100点得而复失。

　　当前A股市场的股价结构调整仍是主基调。因为昨日A股市场的走势说明了在三季度业绩披露过程中，按照业绩重新排序已成为当前A股市场运行的主导力量。一方面由于当前三季度业绩披露高潮点尚未到来，说明三季度业绩“地雷”的引爆才刚刚拉开序幕。也就是说，未来三四个交易日内，仍会出现大批量的业绩地雷股。

　　另一方面则是因为当前经济下行的趋势依然清晰，至少是经济企稳的信号并不突出。不仅是因为圣诞节订单驱动企业开工率有所企稳的力量在减弱，而且还因为历来四季度是我国银行收紧信贷的时间点。

　　不过就盘面来看，指数的运行趋势却不宜过分悲观，主要有两点，一是因为银行股等指标股的业绩地雷并不突出。不仅仅是因为此类个股的业绩基本上是在市场预期之内，而且还因为此类个股的估值本身就很低。所以，业绩的明朗化反而有利于此类个股的回升。二是因为汇金公司等央企增持，的确在一定程度上提升了存量资金对指标股的避风港效应的认同度，因此，此类个股在近期仍有望强势。

　　由此可见，短线指数仍将出现结构性行情，即上证指数可能会围绕2100点反复争夺，但是，创业板指、中小板指仍将震荡走低。与此同时，指标股，包括银行股、保险股乃至券商股、酿酒食品股、医药股等业绩稳定的个股会成为避风港。但LED产业股、光伏产业股、通讯股等品种可能会成为业绩“地雷”爆发区。

　　在操作中，建议投资者关注避风港，其中，医药股、券商股等品种尚可跟踪。但对于小盘股，尤其是上述产业景气回落的品种，一定要予以规避。