虽然宏观基本面持续转暖，但A股显然还没从前期跌穿2000点的惊恐中彻底复苏，上周指数虽然勉强收红，但个股表现却难称如意，本周或许仍将持续这种忐忑的走势。

　　上周沪深两市虽然在汇金增持四大行、央行逆回购、铁路基建计划增加等系列利好消息刺激下周线“两连阳”，但个股反差却很大，题材股更是如过山车般震荡。而本周将面临三季度宏观经济数据公布的“时间窗口”，再加上三季报开始进入密集公布期，市场将会有怎样的表现?哪些机会值得关注?为此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　宏观数据面临“发布窗口”

　　新时代证券研发中心副总经理冯文锁认为，三季度宏观经济数据不会超出预期，从海关总署公布的外贸数据来看，今年前三季度我国的出口同比增长了7.4%，由于外需回暖缓慢，估计全年增幅与此大体持平。“但内需启动需要时间，从国家统计局公布的制造业从业人员指数来看，也在下降，居民收入增幅可能下降，这不利于消费的增加。”冯文锁说，尽管中秋、国庆大假的消费虽然大幅增加，但要在第四季度才能体现出来。“虽然要等到本周四，国家统计局才公布三季度的宏观经济数据，但从已经公布的出口数据来看，未超出市场预期，经济是否见底还难说。”湘财证券策略分析师朱礼旭说，国际货币基金组织和世行已经分别将我国今年的经济增长速度调低至7.8%和7.7%，如果三季度宏观经济数据差于预期，估计央行会降低存准率。

　　东北证券策略分析师沈正阳则指出，从宏观经济数据来看，在投资方面，第三季度明显加大了力度，如国家发改委审批了铁路基建、水利、核电等项目，因此，三季度投资的增速可能高于二季度;在消费方面，三季度由于没有大的热点出现，再加上房地产“限购、限贷”政策的继续，估计三季度消费的增速与二季度持平或者略有下降;在出口方面，海关总署公布的外贸数据显示，今年前三季度我国出口同比增长了7.4%，

　　对三季报业绩普遍谨慎

　　“上市公司的三季报业绩自然逃脱不了宏观经济大环境的影响。”朱礼旭说，尽管有53%的上市公司“预喜”，但一些公司业绩“变脸”太快。同时，还应该看到，三季报的披露时间仅仅在要一个月，在这样短的时间里，如果业绩“变脸”的公司太多，对市场信心的打击不可小视。而且从上市公司公布财务报表的时间顺序规律来看，一般都是业绩较好的先公布，业绩较差的后公布，因此，不宜对10月后半月的三季报行情抱以太高的期望值。

　　不过，沈正阳认为，由于宏观经济大环境不佳，上市公司创利能力下降从去年就开始了，据证监会统计，2011年上市公司实现净利润人民币1.9万亿元，同比增长13.14%，但净资产收益率的增幅较以上年度有所下降，已经对市场构成了一定的压力。

　　冯文锁说，从截至目前已经预告了三季报业绩的上市公司来看，“报喜”的公司合计占比为50%以上，可谓“喜忧参半”。“我认为现在应该更多的关注四季度及今年全年上市公司的业绩变化趋势，这样才更有意义。”冯文锁认为四季度终端需求增速或将有所企稳，工业企业或将进入被动“去库存”阶段，因此预期四季度GDP增速将企稳，CPI　同比增速将维持回升态势，PPI同比增速也将出现小幅反弹。大多数企业的业绩有望趋于好转。

　　或以震荡观望消化压力

　　冯文锁说，周线出现了“两连阳”现象，且指数站上了60日均线，即使短期可能有所回吐，对获利盘进行消化，但从技术面上基本确立了反弹之势，同时，在流动性宽松和经济政策频吹暖风的双重作用下，反弹将继续。

　　对于后市机会，冯文锁建议从以下几条主线进行挖掘：一条主线是受益于经济企稳的周期类板块。如煤炭股;另外一条主线是三季报业绩预增股。从总体上看，上市公司三季报业绩增幅会继续下滑，但具体得到各个行业和上市公司的情况则各不相同，不妨从中挖掘业务稳定和预增的个股。

　　沈正阳表示，对三季度行情不抱太大的希望。“以银行股为例，由于今年以来央行连续两次实施了非对称降息行动，这将使银行长期以来依靠存贷款利差盈利的模式有所冲击，银行利差缩小。”

　　朱礼旭说，市场短期反弹之势可持续，还有一定的上涨空间。对于热点，他认为可以关注这样几条主线的机会：一是三季报业绩预增幅度较大的个股;二是长期受益于政策支持的节能减排类个股;三是即将迎来一年一度销售旺季的煤炭股。