随着越来越多机构投资者相信，美企在第三季度可能会披露令人失望的业绩，美股从本周开始出现了较大的回调。截至发稿，美三大股指已经连跌四日，出现显著回调，均跌至近月的低位。

　　道琼斯工业平均指数本周重挫283.76点至13326.39点，跌幅2.08%；纳斯达克综合指数则下跌86.78点至3049.41点，跌幅为2.77%；标准普尔500指数重挫了28.09点至1432.84点，跌幅1.92%。

　　海外分析师指出，随着美企进入三季报的业绩披露期，越来越多的人悲观地认为，在全球经济环境恶化以及美国国内经济缺乏明显复苏信号的情况下，美企的盈利增长将会普遍放缓甚至出现倒退，因此相应地调低了对企业股票的估值。

　　据财经信息供应商FactSet的分析师预测，标普500指数成份股公司的盈利会转为负数，这将是近11个季度以来首次。值得关注的是，仅仅三个月以前，同一家机构的分析师预计标普500指数成份股公司第三季度盈利将会增长1.9%。最新的预测显示，分析师们在短短三个月时间里，对企业的盈利预期下调了近5%。考虑到在这期间，美国股票市场上涨了6%左右，投资者相信，在第三季度的业绩期内，股票估值需要进行一次调整，以反映最新情况。

　　而来自宏观经济层面的消息同样也打击了美股。在国际货币基金组织IMF-世界银行2012年年会前夕，IMF认为全球经济前景将比之前的预期更为黯淡，并因此将今年全球增长率预测值调低至3.3%；IMF认为2013年的增长仍将乏力，预测增长率仅为3.6%。

　　一些机构投资者认为，IMF的预期对美股是个重大打击，成为本周市场下跌的另一重要因素。“经济下滑，令资金有可能会更多流向债券市场，股权投资普遍不被看好。”香港中资证券公司的一位研究部主管说。

　　也有对冲基金经理认为，形势或许并没有想象的那么差。一些重要的经济信号显示，美国的复苏可能比预期要好。美国出炉的9月份供应管理协会服务业指数按月升了1.4点至55.1点，胜于市场预期；此外，美国按揭贷款银行业协会本周公布的数据也显示，按揭申请数字也较上周上升了16.6%，是近三年来的新高；更令人关注的美国上周新申领失业救济金人数则减少了3万人，跌至33.9万人，为近四年来的新低。

　　鉴于宏观数据与微观预期有所不一致，预计未来一段时间，在企业第三季度业绩明朗化后，市场的两方观点可能会出现趋同，届时美股将会有更明确的方向。

　　（作者为本报香港特约评论员）