作为券商主要收入来源的传统业务，由于过分依赖于外部行情，造成业绩受股票市场行情波动影响显著。所以，券商今后的发展趋势必然是传统业务向创新业务的多元化转型。自今年5月份创新大会之后，券商对于创新的呼声越来越高，也越来越期盼政策“松绑”。而进入三季度以来，券商创新政策开始密集发布。
　　昨日，受到“监管层鼓励券商创新业务先行先试，备案制惠及多项业务”利好刺激，券商股集体大涨，兴业证券涨停，西部证券、方正证券、国海证券涨幅均超5%，另外，广发证券涨4.30%，招商证券涨3.61%。

　　创新业务加码　券商股昨日集体上涨
　　正如此前各家机构预测的那样，三季度以来，券商创新政策密集发布。8月底，证监会连发4项支持券商创新的政策。首先是证监会拟对券商资管业务规范做六大调整，接着又放宽券商代销金融产品范围；8月24日，又就修订《外资参股证券公司设立规则》《证券公司设立子公司试行规定》公开向社会征求意见，拟降低外资参股证券公司门槛；27日，转融通业务规则发布，转融资先启动。如此算来，证监会以平均“一天一策”的频率发布券商创新政策。
　　9月27日，中国证券业协会召集22家券商举办“证券公司五大基础功能发展专题研讨会”。据悉，会上监管层明确表态将推出备案制，进一步深化行政许可申请改革，并鼓励券商在创新业务方面先行先试。这也意味着备案制将不仅仅局限于资产管理业务，而是惠及券商多项业务。据透露，集合理财产品备案制、券商新设网点全面开放等将率先推出，《证券公司代销金融产品管理规定》和《非上市公众公司监督管理办法》等政策则有望随后推出。这与此前业界普遍预期的新政10月份推出基本一致。
　　受此利好刺激，券商股昨日集体大涨，兴业证券涨停，西部证券、方正证券、国海证券涨幅均超5%，另外，广发证券涨4.30%，招商证券涨3.61%。

　　新政逐步落实　推动证券行业盈利模式改善
　　具体来看，资管方面，8月份《证券公司客户资产管理业务管理办法（征求意见稿）》的出台，表明了资产管理业务的政策“松绑”进入到实质阶段，集合理财产品的设立方式由审核制改为备案制，将为集合理财产品的发行带来便利。业内人士认为，此次政策“松绑”将激发证券公司的创新潜能，有望快速提升券商资管规模，使得集合、定向和专项等各类业务将呈现齐头并进的发展态势。
　　现金管理业务方面，太平洋证券认为，目前该业务对业绩的直观贡献不明显，但是能给客户带来额外投资收益，增加客户黏性；约定购回业务受制于法律法规限制，集中放量需要等待监管机构对细则方案进行修改；另外，新三板扩容本身对券商收入增量并不明显，短期寄希望于监管层推出做市商交易制度，从而增加券商资本中介收入来源，长期内期待创业板转板制度。
　　经纪业务方面，太平洋证券研报认为，短期内零售经纪业务以投资顾问为核心的业务模式仍会持续，未来将向财富管理业务转型，构建以客户为核心的财务规划和资产配置服务模式；机构经纪业务与美国证券业典型的机构销售交易业务存在本质区别，未来将成为经纪业务的主体，具有广大发展空间。
　　转融通业务方面，转融通的推行大大拓宽了融资融券业务的资金和证券来源。英策资讯研报称，短期来看，上市券商对转融资需求甚微，当前的市场融资融券规模下，上市券商均处于资金冗余的状态，并且在短期股市行情低迷的情况下，自营很难取得融资利率的收益率。当授信额度用完后，券商会降低自营规模，增加融资融券的授信额度。从中长期来看，当股市行情好转后融资需求将爆发式增长，此时转融资的需求也将快速增长。转融资业务的发展将加大券商负债经营的规模，提升杠杆水平。
　　目前行业解禁潮已过，业内普遍继续看好证券行业的成功转型。太平洋证券研报称，证券行业的转型动力源于政策支持，经济转型，也源于行业本身。证券行业应减少对通道类业务的依赖，回归金融中介的本源，优化投融资服务。