长江商报消息转眼间将满“三岁”的创业板迎来首批全流通，A股每每遇到这等“吸金黑洞”，大盘便止不住下跌。

　　昨日2000点整数关口面前，沪指盘中告急。全天，在沪深两市指数纷纷下跌逾1%的同时，创业板指数一度下跌3.06%，这已经是该指数连续第五个交易日下跌。盘面上，逾九成交易个股下跌，东华测试（SZ.300354）、雅本化学(SZ.300261)、慈星股份(SZ.300307)跌停，领跌整个板块。

　　创业板解禁开启下跌之旅？

　　下个月底，创业板即将满“三周岁”，首批登陆创业板的公司将进入全流通时代。

　　根据深圳证券交易所规定，创业板控股股东和实际控制人36个月内不得转让。到今年10月底，这36个月期限即将到期。创业板即将迎来33.8亿份限售股解禁，约合495亿元市值。这些限售股全部为首发原始股东，共涉及37家创业板公司。

　　其中，首批上市的28家公司限售股解禁数量总计34.26亿股，18.90亿股为高管持股，该部分解禁股份中有较大比例仍须继续锁定。综合各因素，首批28家创业板公司实际可流通的限售解禁股份有19.54亿股，涉及市值267.78亿元。

　　市场认为，创业板历来以“高增长、高盈利”的概念获得了市场给予其高溢价的权利。然而在国际经济局势动荡，国内经济持续低迷时期，创业板的高增长已经名不符实，业绩“大变脸”使其遭到资金的大举抛售。大通证券分析师认为，高溢价背后隐藏的是原始股东抛售的巨大压力。易天富基金甚至发布“创业板或开启二次下跌之旅”的悲观研报。

　　“三岁看大”的创业板

　　俗话说“三岁看大”，头顶着创新、高成长、高科技光环的创业板，是否真正成为培育此类企业的摇篮？

　　犹记当年，首批28家创业板公司挂牌，其中10只涨幅超过100%，乃至3个月后“打新”机构解禁，仍有12只股票涨幅翻倍。

　　可是泡沫最终破灭，根据同花顺iFind最新数据，352只创业板股票中，仅42只股票上涨，303只个股跌破发行价（不复权），占全部创业板股票的86%。破发幅度50%以上的股票有184只。

　　市场人士感叹，“三高”的创业板开始走向了估值回归。然而仍有一部分股票市盈率“畸高”，例如破发幅度较大的东方日升，最新动态市盈率达到了853倍，其次是超图软件，动态市盈率达到616倍，而该数值在40以上的仍有119家公司，占到创业板股票的三分之一。

　　除此之外，创业板公司“业绩变脸”也出现了由点及面的过渡。翻看历年中报，中期业绩亏损的创业板公司数，从2010年的1家到2011年的2家再到2012年的9家，而今年中期业绩同比大幅下降的竟然达到134家公司。就在这百余家业绩下滑的公司中，净利润下降幅度在50%—100%的高达21家，而在去年同期，还仅有6家。

　　上市前公司业绩亮丽，上市后业绩惨不忍睹。“这让股东们如何按捺住减持的决心？”上述分析师表示，创业板的高成长已经有名无实，很难从中寻到中国的“微软”“苹果”，反而成了“产业资本”的套现平台。本报记者 曾里

　　解禁潮前夕“暗流”涌动

　　从近期频频登陆大宗交易的创业板我们也可寻踪迹。

　　数据显示，在2012年9月1日-9月25日的17个交易日，A股共有55家创业板上市公司发生股权变动，除红宇新材（SZ.300345）、通裕重工（SZ.300185）、天晟新材（SZ.300169）等7家上市公司外，其余48家上市公司均是减持。

　　而位于创业板减持榜前五位的乐普医疗（SZ.300003）、翰宇药业（SZ.300199）、顺网科技（SZ.300113）、佳士科技（SZ.300193）、海兰信（SZ.300065）重要股东的减持金额均在5713万元—1.17亿元之间，48家创业板上市公司重要股东的累计减持金额高达7.43亿元。

　　“高管对创业板的减持就像一座无形的大山压着，一时难见曙光。”一位长期跟踪创业板公司的分析师认为，减持同样会对创业板公司股价造成负面影响。

　　华泰证券分析师穆启国表示，由于以往大股东解禁，日前市场总体反应负面，且大股东解禁到来将使创业板市场情绪承压，预计10月底前市场将因解禁而受到扰动。但长期来看，创业板指数走势将取决于基本面。