资本市场不是天堂，也不是地狱，它应该是一个战场，一个比拼各国经济软实力的战场。

　　最近，日本不顾中国的强烈反对悍然 “购买”属于中国的钓鱼岛，于是国内一片喊打喊杀，呼吁经济制裁的也不在少数。按道理说，出现如此严重的事态，对于经济本身就不怎么景气的日本来说是个严峻的问题。如果中国真和日本打经济战，日本企业是输不起的，无论是已经没落的家电还是四面楚歌的汽车企业，一旦失去中国市场，前途堪忧。但实际情况是，日本政府在宣布“购买”钓鱼岛之后，日本股市持续上涨，上周整体涨幅超过5%，而中国A股却在上周整体下跌0.18%。这让人相当郁闷，总有一点还没怎么样，股市就先输一场的沮丧。

　　中美股市的表现也很耐人寻味。北京时间上周四晚，美联储如约推出QE3，决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限，同时将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”，另外决定继续将联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间，并计划将这一水平至少保持到2015年年中。受此影响，纽约股市三大股指集体上涨，道琼斯收于13540.09点，再创今年新高，标准普尔指数甚至升至2007年以来最高点。有人会说，美国股市上涨，是因为不断出台货币刺激政策，实际上中国版的量化宽松一直在做，不比美国差。今年以来，不算降低存款准备金率和降息，央行仅逆回购就达万亿元以上，1-8月人民币新增贷款也达到6.10万亿元人民币，这些都是为市场注入的流动性，还没有算上财政支出的钱。相比之下，美国QE3总额预计是1.44万亿美元，折合人民币也不过9万亿元人民币。

　　大家都在搞实际意义上的货币宽松，为什么美国的这些政策可以使其资本市场摆脱金融危机的影响不断创新高，中国投的钱更多A股却跌跌不休？原因似乎只有一个，这些钱没有进到股市里来。为什么不来？一是有政策约束（银行信贷资金不能进入股市），二是A股定位不清供求严重失恒赚不到钱。现在我们强调得最多的，是中国的直接融资比重过低，银行体系担负了太多贷款压力危机重重。但有意思的是，在中国，银行资金和股市基本是隔断的，80万亿储蓄资金不能进入股市，这些钱被银行拿来贷款吃利差高兴得不得了，却要资金流匮乏的股市承担更多的融资，这是何等本末倒置的荒唐！扩大直接融资本身没有错，就像全国人要吃鱼不能老是靠打捞江河湖海的野生鱼，要人工养殖，但你不给地不给水不给饲料不给鱼苗，怎么养鱼？资本市场也是这个道理，没有水，何来鱼？

　　理解了这一点，就可以清楚地理解为什么中国的资本市场老是拖中国经济的后腿，老是被人诟病，因为它从一开始就是个试验品，头疼医头脚疼医脚避重就轻。 我们的GDP增长不可谓不强劲，我们的财经货币双轨量化宽松不可谓不凶悍，但就是在资本市场老是成为全球的反面教材，这的确值得三思。其实，把资本市场的定位明确了，大张旗鼓地在政策和资金上予以支持，扩大直接融资也就是个顺理成章的事情，放水养鱼才能得大鱼，竭泽而渔就只能空悲切。