□连云港吴学安
　　
　　新三板9月7日迎来8家公司集中挂牌，这是新三板扩容后的首批企业挂牌。在8家企业中，上海、天津、武汉各有两家公司成为扩容后首批挂牌的非中关村园区企业。按照有关规定，这些公司挂牌后需要持续披露公司信息，根据公司自身需求，通过主办券商进行私募融资。
　　
　　此前有分析指出，新三板中关村试点启动以来，整体运行平稳有序，基本实现预期目标。但从长远来看，过于局限的试点范围不利于新三板以及我国场外交易市场的发展。我国要构建多层次资本市场体系，迫切需要搭建统一监管下的全国性场外交易市场。因此，新三板市场作为全国性场外交易市场的雏形，被挂牌企业、投资者以及监管层给予厚望。虽说“新三板”扩容对于企业、VC/PE和券商来说是利好，但是有业内人士表示，应对新三板的各种制度进行合理设计。其中，做市商制度、股东人数打破200人限制、拆细每笔交易单位以及放宽投资者准入标准等制度成为投资者关注的焦点。
　　
　　尽管“新三板”扩容是在原规则体系下进行，其融资功能也属于小额定向融资，无论对现有股份报价转让系统，还是对二级市场而言，影响都非常小。但由于沪深股市的长期低迷，投资者信心严重不足，对于新三板扩容分流主板资金仍有所担忧。“新三板”扩容可使市场参与各方受益。除挂牌企业和投资者外，两类金融企业券商和创投公司无疑是“新三板”的主要受益者。但投资者也应警惕缺乏实质业绩支撑的概念性炒作，尤其是在弱市环境中，概念性炒作的延续性相对较弱。而真正受益于新三板扩容的上市公司，其业绩的增厚才能为其股价表现带来更坚实的支撑。
　　
　　“新三板”扩容对于减少主板的压力，增加企业融资渠道，给投资人带来新的投资领域起到积极作用。但“新三板”还属于开创型，加上新兴行业的不确定性很高，投资者必须谨慎投资。笔者认为，对于风险承受能力低的投资者来说，应远离“新三板”。一方面，在“新三板”登陆的小公司，到底有多大的成长性值得细究；另一方面，投资者对于“新三板”的关注，除了挂牌公司是否具有成长性之外，更要关注挂牌公司是否存在过度包装等问题。