□本报记者曹阳
　　
　　每年的9、10月份都是房地产销售的旺季，但是在严格的调控政策面前，今年房地产销售能否重复过去的故事仍存在一定的悬念。不过，即便是“金九银十”的预期，也已提供了资本市场借题发挥的充足题材，近三个交易日，在沪综指弱势震荡的背景下，地产股再度领跑主要行业板块。有分析指出，地产板块后市能否延续强势表现，最终仍将取决于地产销售“金九银十”预期能否兑现。

　　地产股领跑
　　保利地产成带头大哥
　　鉴于PMI等经济数据显示我国经济基本面仍然严峻，上市公司业绩拐点迟迟未现，沪深两市近期始终未能摆脱弱势格局，沪综指迭创调整新低。不过，在大盘颓势尽显的情况下，权重板块地产股的企稳反弹仍然为投资者带来一丝曙光。
　　昨日，申万地产指数上涨1.20%，在主要行业指数中位居前列，尾盘地产股的企稳也为市场止跌起到了举足轻重的作用。地产板块内，高新发展涨停，东华实业、海泰发展分别上涨7.81%和5.25%，广宇集团、招商地产和津滨发展也取得了3%以上的涨幅，保利地产也上涨2.91%，金地集团与万科A表现稍逊，也分别上涨了1.17%和1.09%。
　　事实上，地产板块的雄起已持续了一段时间，自8月30日以来，地产板块已成为了沪深两市中最具赚钱效应的板块。根据wind资讯统计，8月30日至9月5日期间，申万地产指数在5个交易日内累计上涨了3.29%，在所有行业指数中表现最为优异，而同期沪综指累计下跌了0.76%；在短短5个交易日内，地产行业指数取得了4.05%的相对收益。期间，中南建设、保利地产、东华实业、新湖中宝和荣安地产均取得了超过10%的累计涨幅，分别上涨14.67%、12.53%、12.11%、11.04%和10.26%。
　　值得注意的是，保利地产在本轮反弹中成为了当之无愧的龙头。截至9月5日，保利地产从前期调整的低点9.01元已反弹至最高10.30元，反弹幅度达到14.32%，表现远好于地产股四巨头中的其他三位。这主要源于保利地产的基本面表现相对较好。尽管受少数股东权益影响，2012年上半年业绩同比减少，但仍符合市场预期；且公司销售表现突出，业绩锁定优异，2012年上半年公司实现合同销售金额502.96亿元，同比上涨27.47%。截至7月底，合同销售金额已达593.89亿，同比上涨33.41%，公司全年销售目标800-1000亿，上半年公司预收账款835亿元，业绩锁定性优异。
　　因此，从市场的角度来看，地产板块本轮反弹能否持续，保利地产将成为重点观察对象。
　　“金九银十”预期升温
　　政策风向决定反弹高度
　　地产板块在8月底的启动，应该在大部分投资者的意料之中，其反弹的主要逻辑仍是对地产销售“金九银十”的预期。
　　值得注意的是，地产板块的表现虽受基本面的影响，但更多还需观察政策层面的动向。今年3月份，地产股受到管理层“坚持房地产调控不动摇”表态的影响，迎来了年内的第一波调整；7月份，国务院督查组到各地开展检查，8月中再传两湖房产税试点扩大，以及8月中房价上涨城市翻番，使得投资者预期后续政策不确定性增强，这直接导致了地产股经历了今年以来最为剧烈的调整。
　　由此可见，地产股对政策调控压力的反应十分明显，而从管理层一贯的行事风格来看，调控压力的增大主要源于房价的反复。因此，在传统销售旺季的“金九银十”，房价会否出现明显上涨将成为政策调控方向的风向标。
　　种种迹象显示，今年的“金九银十”或难重复往年的涨价潮。中国指数研究院3日发布数据显示，2012年8月，百城（新建）住宅平均价格为8738元/平方米，较7月份环比上涨0.24%，涨幅缩窄。同比来看，百城住宅均价连续5个月下跌。与此同时，中央进一步释放信号。日前，国务院总理温家宝在天津考察保障房建设时强调，巩固房地产市场调控成果，需要坚决遏制投资投机性购房需求，更重要的是增加住房有效供应，包括普通商品房和保障房供应。
　　有分析指出，在调控政策抑投资保刚需的背景下，刚需购买力逐渐释放完毕；同时，房地产企业仍面临较为严峻的去库存压力，在资金链日趋紧张的情况下，必然要加大未来的推房量，这将使房价不再具备持续上升的外在条件。因此，今年的“金九银十”或难现房价大涨局面。