直言

　　上周我们指出，趋势向好，震荡难免。不出所料，由于没有预期中的降准昨好出台，本周大盘震荡下行。

　　周一大盘跳空低开，上证指数放量大幅下挫33点;周二大盘探底回升小幅收阳;周三周四大盘均以阴线报收;周五大盘最低下探前低2100点整数关口，在获支撑后小幅回升。

　　全周来看，大盘大跌小涨，一周三阴两阳，上证指数共跌54点，跌幅2.49%，周收盘价2114点创出了近期新低。

　　上周我们指出，国际粮价的上涨对我国的影响不会太大，但是，对于靠进口粮食的第三世界国家来讲，可能再次引发当前仍未平息的类似中东乱局的乱局，建议对非洲等第三世界国家未来一段时期可能出现的动荡提前做好预案。此外，我们认为，就国际市场来讲，由于南北美洲仍有大量耕地储备，一旦国际粮价大涨，必然刺激这些地方农业投资的增加，由于粮食生产周期最多只有一年，粮价在高位持续的时间不会超过一年。因此粮价处于高位时，不必急于从国际市场购粮。

　　值得关注的是，对于非洲等第三世界国家来讲，上游粮价上涨对下游食品价格上涨的传导有一定的滞后期，而下游食品行业竞争相对充分，转嫁风险能力较差，一旦粮价上涨超过食品企业的承受能力，食品企业会暂时停止原料购入，而消化库存则不会超过三个季度，预计在明年春季之前，非洲等国有可能暴发食品短期危机。

　　而本次国际粮价大涨同时警示国内，仍不能忽视对粮食安全问题的重视。中共中央党校国际战略研究所副所长周天勇指出，改革开放初期，我国村庄占地面积7000多万亩，现在达到3亿亩地，增加了2.3亿亩;而城市占地由原来的2000多万亩到现在的7000多万亩，才增加了5000多万亩。而与之对应的是，30年城镇常住人口增加了将近5亿，农村减少了将近9000多万人。上面数据显示，应警惕农村宅基地的浪费现象。

　　本周值得关注的是，商务部预计下半年外贸形势更严峻，给出的解决办法是：要帮助企业降低出口成本，改善贸易环境。

　　我们认为恰好相反，外贸形势严峻并非因为我国商品成本高，其根本原因是金融危机带来的全球消费不足，如果全球消费不足的现状不发生变化，无论采取怎样的降成本措施，都只能带来低增长或不减速。要实现高增长或中速增长，必须刺激消费，而当前全球有消费能力的唯有外储充足的中国消费者，人民币小幅升值能促使国内消费者出国消费，给国外带来一定的服务业收入，同时带动中国出口的增长，因为中国人出国购买的商品大部分只能带自中国制造，中国人走出去，才能带动人民币国际化。

　　夏斌认为，人民币国际化要从多国汲取经验教训。我们认为，一定要吸取日本急功近利的做法，借鉴德国“欲善其事先利其器”的经验，未必一定要复制美国的马歇尔计划，但完全可以借镜。

　　回到市场来看，我们仍坚持年初的观点，2012年，西方不亮东方亮，我们不必去救世界，但我们在求发展的过程中可以适度地帮世界恢复信心。