刚刚过去的一周美股几乎波澜不惊，虽然缓慢上扬，但波幅急剧收窄。截至发稿，道琼斯平均工业指数全周仅升42.16点至13250.11点，全周上升0.32%；标普500指数则全周上升9.64点至1415.51点，全周升幅0.69%；纳斯达克指数全周上升41.53点至3062.39点，全周上扬了1.37%。
　　从全年表现来看，道琼斯指数、标普500指数以及纳斯达克指数仍然保持了今年的升幅，年初迄今回报分别为8.45%、12.56%以及17.55%。有香港分析师认为，上述表现了在经济复苏乏力的情况下，美国科技企业更受追捧。而对比美股与其他市场的表现，会发现近期新兴市场发力明显，美股去年以来的强势开始受到挑战，中国香港、印度、新加坡、泰国等市场均出现显著回升，大市表现超越道琼斯指数。这也显示全球资金不再集中于美国市场，投资者的风险承受能力继续上扬。
　　针对上周的美股三大指数的表现，香港机构投资者普遍认为与近期美国经济数据乏善可陈，令外界对于QE预期升温有关。美国劳工部公布的数据显示，在截至8月11日的一周中，美国首次申领失业救济人数为36.6万，高于经济学家对此平均预期的36.5万（此前一周该人数为36.1万）。另一方面，8月份费城制造业指数为-7.1，已经连续4个月为负值，尽管比起7月的-12.9显得有所进步，但仍显示经济持续低迷。在上述情况下，投资者对于各国央行可能会采取更多宽松政策的预期升温，因此美股继续受到支持。
　　不过美国三大指数过去近一周的价格波动区间并没有扩大，反而陷入近几月来的最窄幅波动，显示大家都处于观望期。美联储主席伯南克将在8月31日发表讲话，投资者普遍关注，他是否会对QE措施释放信号。欧洲大行巴克莱资本(Barclays Capital)在近期的一份研究报告中也表示，最近美国股市成交量低，表面上风平浪静，并预期这种平静可能会再持续几天，之后将有重要事件发布，可能会引起股汇市上下震荡。
　　也不是所有的人都预期美国会推行量化宽松措施。例如美国达拉斯联储主席费舍尔（Richard Fisher）本周三便表示，即使更多的宽松货币政策也无法帮助促进就业，甚至可能伤害经济，因宽松货币政策可能会加剧市场动荡。费舍尔呼吁国会应该提高财政的透明度，从而为美国企业作出支出和雇佣决定时提供确定性。
　　美国股市的波幅收窄也影响到香港市场，连日来香港恒生波幅指数持续下滑，从7月下旬迄今已经下跌了超过13%。一些对冲基金经理认为，由于不少基金经理放假，暑假的淡静可能会持续至8月末，他们认为目前或许是建立波幅仓位的好时机。
　　（作者为本报香港特约评论员）