主持人梅明
　　主持人：沪指从低点反弹不过70点，但关心股市的人多了不少。那么多利好出了或准备出，政策底应该确认了吧？
　　百笑生：哪么多利好？新三板扩容是利好？会分流不少资金。转融通加速是利好？做空者的利器。上市公司员工持股是利好？让你每月少拿工资，钱委托给其他人在二级市场买股票，三年后解禁，你愿意不？只有下调印花税、暂缓新股发行是标志性的利好。印花税和交易费用不同，涉及财政部和证监会的协调，新股发行也不是证监会能直接决定的，特别是大股票。一旦这两个事件出现才说明最高层有呵护股市的态度。印花税现在只是证监会自个儿在表态，不能作数。至于新股，我看三个指标，一看预披露招股书，7月16日起再没有新的招股书；二看发审委会议，上一次召开是7月31日；三看过会公司拿批文，这点不大好，昨天有两家拿到了上市批文，而上一批公司拿批文的时间是7月31日。
　　主持人：强势股前期在补跌，但最近又起来了，个股行情还是比较精彩。
　　百笑生：要加紧做，中报才公布一小半，8月下旬会公布最烂的50%。现在，对于中报不错的公司，大家给的溢价已经很高了，难以超预期，而不及预期的还有一大片。最近机构调仓很厉害，二季度超配比较多的行业需要警惕配置率下降的风险。有技术高手告诉我，市场反弹空间可能在100~150点，从2100点算起，就是2200~2250点。但我不懂技术，没法判断。现在不少机构比较相信申万和安信的分析，目前申万预设了对政策的憧憬，股市的反抽让他们对政策的朦胧感开始关注。安信一直认为8月会有反弹，但一弹就是出货的时机，中期看继续看空。
　　主持人：国务院督察组回京了，媒体说是肯定地方调控成绩的，地产股沉寂后是不是要发力了？
　　百笑生：从我了解到的情况看，未来地方房价问责制或将重新启动，即使并不对外公布房价控制目标，但地方也有可能将其在中央部门备案，其结果就是未来高端楼盘获得预售证的难度可能上升，房价上涨的结构性因素将有效缓解。房产税或联网限购也都有可能，但出台与否还要看房价涨多少。机构对地产股一直很纠结，二季度是超配，近期大机构减了不少。但也有死多头，比方中信证券认为，地产股一次大级别反弹的时间窗口会在8月10日前后。
　　主持人：我注意到，周围关注债券市场的人越来越多，不少做股票的，现在都改做债券了，还有的买了债券基金。
　　百笑生：股票市场的下跌，加剧了市场对经济的悲观预期，增强了债券市场的乐观预期。债券基金发行火爆，也误导机构认为债券牛市仍在。5月到现在，债券基金申购和发行非常火爆，导致机构配置债券的压力很大。但几个大的私募债券基金负责人对我说，他们已经不发产品了。因为客户对债券市场太热情，要求收益率很高，但他们已经做不到更好的收益了。大众的认识总是会滞后市场一些。就像股票基金一样，发的好的时候，恰恰是股市的顶部。
　　主持人：你现在关心的领域真够多的。
　　百笑生：不多不行。最近一大佬对我说，A股策略需要变革。以前，经济大起大落，宏观和基本面的变化主导了策略的方向，投资时钟和行业轮动盛行，策略分析员基本就是宏观分析员。未来，经济波动越来越小，市场越来越开放，壁垒逐步被打破，多层次、多市场、多金融工具的综合运用会成为策略的主流。投资者会逐渐发现，不谋全局者不足以谋一域。
　　主持人：证监会最近有什么动静？
　　百笑生：据说近一个多月，交易所搞了一批专家，转战各省省会城市，介绍金融创新对券商经纪业务模式的影响。我听专家说，创新业务培训是名头，实际是为了给大家鼓劲。管理层明白，在这个点位，信心比什么都重要。■
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