□本报实习记者王朱莹
　　
　　新三板扩容路径初定，点燃了昨日A股市场新的热点题材。昨日，上证综指微涨1.04%，收报2154.92点，新三板指数领涨各大概念板块，全日涨幅高达6.36%。在亟待催化剂提振的弱市中，短期内新三板概念股或将继续受到资金青睐，券商股、创投股和园区类股有望受益新三板扩容，从而走出一轮上涨行情。不过分析人士指出，目前大部分“三板”概念股尚停留在题材阶段，与业绩实际受益尚有距离，操作上建议以波段操作为主，并注意防范追高风险。

　　两类券商受益大
　　就受益程度而言，证券公司是新三板扩容的最大受益者。wind资讯显示，当前新三板市场挂牌企业为127家，总市值合计224亿元，到年末时挂牌企业或增至176家，总市值约370亿元。随着新三板试点逐步推进，中信建投证券预计新三板或将形成2.6万亿-4万亿左右的市值规模。
　　对证券业而言，新三板的扩容将在一定程度上改变券商的收入结构，做市差价、直投业务等收益将得到提升。国泰君安证券研究报告指出，经过测算，新三板短期内对证券业净收入贡献度约为1%，但未来三年，新三板交易额有望接近1万亿元、转板公司达到72家，由此，新三板带给券商增量常规业务、转板承销、做市差价收入分别为87亿元、28亿元和166亿元，净收入贡献度达11%，或将成为券商的主要收入源之一。
　　落实到A股市场中，券商板块的结构性机会则主要集中在两类公司上。一类是具备新三板主办券商业务资格，且实力雄厚、经验丰富的券商。目前，获得新三板主办券商业务资格的券商有64家，如海通证券、广发证券、宏源证券、招商证券、西部证券等，其中广发证券、西部证券所占市场份额较大。另一类是接近试点科技园区、具备地缘优势的区域性券商，如长江证券、东吴证券、国金证券等。

　　创投业高额回报可期
　　退出渠道狭窄一直是扼制创投企业发展的重要瓶颈，在新三板扩容之前，IPO是VC/PE机构的主退出渠道，随着新股“三高”状况的改变，VC/PE机构的投资回报率明显回落。现在情况则大大不同，新三板试点的增加，以及未来可能实现的由点及面的全国性扩张，都为创投企业退出渠道的多元化做好了铺垫。同时，新三板的准入门槛较低，将使VC/PE机构在同等资金下获得数量更多的投资标的，这无疑为较为低迷的VC/PE界打了一剂强心针。
　　此外，新三板将出台转板机制，这将为创投企业带来不菲收益。2009年以来，新三板中就有不少股票成功转板登录创业板，如北陆药业、世纪瑞尔等，参股其中的创投企业大都获得了高额收益。如中信建投研究报告指出，2009年10月北陆药业转板至创业板，为参与其中的私募股权机构带来了3.35倍与4.93倍的高回报率，风投机构更是获得了16.62倍的高额回报。

　　园区股涨幅最大宜波段操作
　　从昨日的A股涨幅榜可以看出，涉及首批试点的三大高新技术园区股超越券商股和创投股，录得了巨大涨幅，如涉及东湖新技术产业开发区的东湖高新、高新发展双双一字涨停；涉及天津滨海高新区的津滨发展强势涨停；涉及上海张江高新区的张江高科，上涨了9.72%。
　　国泰君安证券研究报告认为，试点园区类企业将从租售收入增长以及创投业务退出渠道两方面收益，远期可望推动园区公司由单一地产开发商向“地产+创投”模式转变。
　　但昨日新三板概念股的上涨，投机的因素多于投资，分析人士认为，新三板概念股短期内可能会有一波反弹行情，但持续性值得观察，投资者更适宜波段操作，注意防范追高风险。