推出新三板，可以有效分流IPO，减轻场内市场的压力。另一方面，新三板也为部分偏好风险的投资者提供了一个新的市场，可以分化场内市场过度投机的氛围。
　　证监会上周五宣布，扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区成为新增试点区，目前新三板在板企业有124家。
　　接受记者采访的多位分析人士认为，单从股市出发，新三板短期影响不大。资金面方面，由于目前新三板规模较小，从而也减少了冲击力；同时，由于新增扩容，新三板将吸引部分原本欲在A股上市的公司，从而减小目前市场的IPO压力。

　　短期资金影响有限
　　谈到新三板，投资者最为忧虑的莫过于其对A股流通性的影响。本地一位投资者向记者表示了他的忧虑，“钱一共才那么多，现在又扩大新三板，A股的资金面肯定会有影响”。对此，证监会有关负责人表态称，新三板对股票市场不构成资金分流，但市场分析人士对此态度不一。
　　有观点认为，由于新三板目前规模尚小，短期内很难对其他市场造成重大冲击。首创证券研究所副所长王剑辉也指出：“初期新三板市场规模不会太大，所以对A股市场资金分流不会有太大的影响，具体还要看新三板市场的发展状况来决定。目前新三板的流动性和财富效应都不会很明显，所以整个市场的流动性也不太大。”
　　从历史来看，新三板对A股市场的影响确实较为有限。据证监会相关负责人介绍，6年来，“新三板”挂牌企业100多家，定向增资总额17.29亿元，单次融资规模也只有几千万。从统计数据看，新三板的月成交金额最大的在今年3月份，也仅为1.1亿，而平均在5000万左右。
　　不过对于中期影响，新三板对主板资金分流影响不可小视。
　　银河证券分析师孙建波指出，目前我国场内市场交易股票数量约2400家，以年均300家IPO数量计算，3年后将达3300家。根据美国资本市场经验，场外市场交易股票数量约占总体40%。据此粗略估算，3年后场外交易的公司数量保守估计约在2200家左右，但考虑到管理层当前对于支持中小企业融资渠道进一步拓展的政策意图，预计最终的场外公司数量3年后可能在2500家以上。假设新三板公司平均融资额度为2亿元的话，未来3年场外融资需求可能在5000亿元以上，从而对场内资金供给造成不可忽视的分流效果。
　　此外，知名财经人士皮海洲则认为，“新三板”对A股市场资金的分流，并不能只看融资金额。作为“新三板”市场的开通与扩容，这本身就需要大量的资金来支撑。虽然在过去的6年里，“新三板”企业的融资只有17.29亿元，但支撑“新三板”市场运作的资金显然不只是17.29亿元，而是172.90亿元，甚至更多。而随着“新三板”的进一步扩容，支撑“新三板”市场运作的资金同样也会进一步扩容。这部分资金的来源，有相当一部分将会是从A股市场里分流过来。

　　或明显分流IPO
　　对于本次新三板扩容，另一大焦点便是对IPO的影响。证监会相关负责人3日也表示，新三板成立后，拓宽了资本市场的服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预期。接受记者采访的多位专家普遍认为，新三板市场的正式推出，助于分流目前场内市场的IPO巨大压力。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，一直以来，场外市场始终是中国资本市场的空白，场内市场的IPO压力很大，推出新三板，可以有效分流IPO，减轻场内市场的压力。另一方面，新三板也为部分偏好风险的投资者提供了一个新的市场，可以分化场内市场过度投机的氛围。
　　来自证监会的数据显示，截至8月2日，在创业板发审委上，处于审核通道中的企业共计有303家；主板和中小板上，处于审核通道中的企业则共计有453家。市场普遍认为，高达700家以上的企业排队上市，对二级市场造成了极大的压力。
　　分析认为，在新三板上市的企业多是高新技术企业、小企业，相对而言，与创业板的公司更具有可比性。目前新三板上市条件比创业板低，会有部分企业选择新三板进行融资。据国泰君安预计，未来2至3年，新三板的挂牌公司数量有望接近4000家，是沪深两市公司数量的1.5倍，新三板市值约1.2万亿元，约占沪深两市市值的5.3%；就远期来看，挂牌企业数量有望超过1.5万家。
　　不过，国泰君安首席策略分析师钟华认为，长期来说，如果新三板在未来发展得比较顺利，且引入转板制度的话，其上市公司也会向着转入创业板等市场而努力，因此只是将这些公司进入A股市场的时间推迟了一些，并没有从根本上缓解融资压力。
　　此外，新三板公司估值相对创业板中小板公司也较低，这在一定程度上也削弱了新三板的吸引力。数据显示，按照去年的业绩计算，中关村挂牌的上市公司平均市盈率为98倍，按照部分披露今年一季报的公司计算，平均市盈率在92倍。
　　同时，皮海洲建议，“新三板”扩容对A股影响是不可避免。作为市场的监管者，要对这个问题有充分的估计，并切实做好预防工作，拿出应对措施，减少新三板扩容对A股市场的冲击。
　　本报记者邝龙 刘庆华