编者按：昨日，新三板概念股强势上涨，中关村、海泰发展、东湖高新、高新发展、苏州高新等5只股票涨停，新三板指数大涨5%。新三板扩容给相关上市公司带来了成长空间，特别是创投概念。但新三板概念也是鱼龙混杂，今日聚焦新三板有关概念股，希望提供一定的价值判断参考。

　　日前消息称，“新三板”市场相关建设方案获得国务院批准。受此影响，6日，鲁信创投等新三板概念股集体上涨。
　　虽然此次仅四个园区进入首批试点，新三板”市场融资规模有限。业内人士指出：“新三板扩容后，逐步扩大范围，高新开发区类上市公司将直接受益，市值大幅提升。”

　　新三板扩容 创投成新宠
　　据有关消息，“新三板”市场相关建设方案已获得国务院批准。“全国中小企业股份转让系统”将设立，为试点园区企业提供股份报价转让等服务。此次市场融资规模有限，共四个国家级园区进入首批试点。
　　业内人士指出，实力强劲的两类金融企业券商和创投公司是新三板的主要受益者。创投企业将从新三板转板获益超过700亿元。鲁信创投备受市场追捧，周一强势上涨5.84%。
　　鲁信创投相关人士告诉记者：“新三板扩容获批，利好市场，公司会抓住机遇。”
　　上周，证监会宣布了扩大非上市股份公司股份转让试点。首批试点除了北京中关村科技园区以外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。
　　代办股权转让系统共有挂牌公司127家，总股本39.36亿股，目前仅限中关村园区，总股本数量仅为A股上市公司股本总数的0.10%。挂牌条件之一是取得北京市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函。中国证券业协会主管新三板的审核，挂牌公司注册地有实质控制。
　　而日后如何扩大范围，投资者准入门槛是否将再降低，“转板”制度能否建立，亦成为市场关注的热点。
　　德邦证券非银行金融研究小组分析师认为，虽然目前增加上海张江高新产业开发区等三个园区，但试点园区有望进一步扩大至全国，新三板挂牌企业数量、总股本及市值都将大幅提升。
　　市场此前传闻，监管部门在整体扩容方案设计上考虑降低投资门槛，同时适当放宽投资者范围。广发证券分析师林鲁东表示，当前规则之下，新三板流动性和融资功能弱。在新三板的转让、信息披露、投资者准入条件、监管制度尚未发布正式的改革前提下，新三板扩容对二级市场影响有限。
　　新三板带来的市场扩容亦引发市场担忧，证监会投资者保护局有关人士表示，新三板主要是为未上市股份公司提供股份转让服务，增资规模较小，不会产生对A股的资金分流效应和形成冲击。
　　业内分析人士指出，新三板具有较顺畅的退出机制，合乎创投利益。因此，新三板有望成为拟上市企业、创投的新宠。
　　同方股份董秘孙岷接受记者采访时表示：“同方更多的将在自己体系培育，三板更受小规模创业型企业欢迎，从市场结构来讲门槛低要以防鱼目混珠，乐衷于新三板更多的是高风险投资者。”

　　上半年净利降五成
　　资料显示，目前鲁信创投所有未上市项目中，已有约15家达到净利润不少于500万元，营业收入不少于5千万元的创业板上市硬性要求。目前，公司已进入项目的密集兑现期。
　　然而近日鲁信创投半年报业绩公告称，经公司财务部门初步测算，预计2012年1―6月实现归属于母公司所有者的净利润较上年同期降低幅度在50%以上。
　　鲁信创投收入几乎全部来自股权收益。从项目投入情况来看，鲁信创投目前持有未上市项目公司约43家，投资成本约12亿元。其中，2011年投入22个项目、投资额4.99亿元。2012年计划投资项目不少于10个，投资金额在5亿元以上。
　　业内人士表示，中小板和创业板新股发行市盈率有逐渐下降趋势，鲁信创投参股公司的IPO和限售股减持，获得投资收益比例或将下降。2012年上半年仅67家创投支持的企业在境内上市。随着做市商及转板制度的完善，新三板市场挂牌门槛低、市场容量大，将为创投公司提供除IPO之外的次优退出渠道，缩短投资周期。新三板扩容则将加速公司创投项目的退出、优化公司的盈利模式。
　　鲁信创投估值主要来之高新投，以自有资金为基础，快速扩大管理基金规模，构建自有资金投资、基金管理并重的业务运作模式。创业板估值下移也是风险所在。

　　昨日，新三板概念股似一骑绝尘，强势上涨，中关村、海泰发展、东湖高新、高新发展、苏州高新等5只股票涨停，新三板指数大涨5%，带动上证综指上涨22个点，一扫近日市场阴霾。
　　新三板概念股受宠，主要是因为其直接受益于新三板试点的扩容，涨停概念股大都是“放手”做PE，大量资金投资到中小企业，资金憋屈了也不是一时半会了，云开月明来之不易，新三板对相关上市公司利好作用，不容低估。
　　譬如，老牌房地产股中关村，近年来，以集团控股的管理模式，投资设立十多家分子公司，从致力于房地产开发建设，逐步拓展到医药业务和高科技业务，新三板将为其“腾挪”带来新的契机。
　　新三板扩容对新三板概念股意义非同小可，但其更深远的意义是对资本市场建设而言的。新三板试点扩容，是在中关村试点6年之后的再次跨步，如果新三板扩容在“总体规划，分步推进，稳妥实施”下，逐次展开，渐趋形成全国中小企业股份转让系统。那么，我国现存的以沪深两家交易所为主体的资本市场格局将迎来一次重大突破，多层次的资本市场因之而得到快速发展。
　　但新三板的推出，也伴有不少的误读，比如对二级市场形成资金分流，是二级市场的又一个重大利空；某些走直投保荐之路的券商，会过度包装相关公司，逃之夭夭之后留一地鸡毛给投资者。笔者认为，对这些误读要做到耳聪目明，不轻易上当。
　　通常来讲，悲观情绪笼罩股市，信息容易被误读，利好消息也往往容易解读为利空。取消商品房预售制度的“天外之音”，竟导致股市房地产板块重挫，最新退市新规也被悲观地无限放大，致股市恐慌暴跌，其实，ST股占上证综指的权重只有1.4%，即便是全线跌停也只能影响上证综指0.926个点。
　　A股市场近来屡被误读中伤，所以防止新三板被误读，尤显重要。
　　有证券公司研究人员预计，“新三板”将在未来两到三年内，出现4000家左右的挂牌公司，是沪深两市目前挂牌公司数量的1.5倍，将对市场形成长期重大的冲击。其实从中关村来看，有关数据统计显示，6年来挂牌公司100多家，定向增资总额只有17.29亿元，公司单次融资规模也只有几千万元。其二级市场流动性不高，2011年平均换手率只有2.93%，涉及的资金量有限。
　　从数据看，资金恐慌又从何谈起，也不知道有关研究员的数据依据来自哪里？对于留“一地鸡毛”的担心，笔者认为也大可不必，市场正在日益规范，老鼠仓已难藏身，这只是明证之一。
　　对如此的误读，笔者是非常担心的，一旦一传十，十传百，则利空消息形成，疲弱的市场会再次受到冲击。
　　对新三板扩容，需要建设性的解读！