7月的最后两个交易日，A股市场笼罩在上交所“风险警示板”带来的退市预期中，ST板块接连出现大面积跌停，而这距离上次A股ST板块大面积跌停也只有3个月时间。退市制度更多细则的出台，在引发股市震荡的同时，更是在震慑“炒差”。业内人士指出，管理层“跌易涨难”的制度设计给了低价绩差股致命的一击，短期内投资者应尽可能地规避风险。
　　ST板块接连暴跌
　　超过百只ST个股跌停——自从上交所7月27日就《风险警示股票交易实施细则》征求意见以来，两市绩差股已经连续两个交易日出现了大面积的跌停。
　　值得注意的是，《细则》将风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%；退市整理股票价格的涨跌幅限制均为10%。这种“跌易涨难”的制度设计“吓倒”了一大批ST股。
　　在周一百股跌停之后，周二ST板块继续上演大面积跌停。数据显示，周二ST板块和＊ST板块的整体跌幅全都超过了4％。截至收盘，共有107只ST和＊ST个股跌停。
　　实际上，这并不是第一次ST板块出现百股跌停了。今年4月底，由于沪深证券交易所出台了主板、中小板以及创业板的退市制度方案征求意见稿，一度引发市场的恐慌抛售，也曾出现了大面积ST个股跌停。
　　在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，早在今年4月创业板退市制度发布以来，投资者对退市制度改革就应该有了心理准备，3个月过去了，当主板退市制度及其配套细则发布后，人们才突然感觉到退市风险就在眼前了。
　　A股再次上演退市行情，而这一次似乎比之前来得更猛烈一些。
　　不仅是A股中大面积出现垃圾股跌停，B股中也有因为濒临退市而引发暴跌的个股。连续七次发布退市风险提示公告的个股“闽灿坤B”继续第6个交易日趴在跌停板的位置上。而另一只B股个股“建摩B”也是连续第5个交易日封住跌停。
　　触发做空情绪部分专业户坚守
　　虽然ST板块个股跌停限制在5％的范围，但是大面积的个股跌停，还是触发了市场的悲观做空情绪。
　　就在一个星期前，众多投资者仍然在乐观地判断上证综指2132点这个“钻石底”将对整个大盘构成强力支撑。
　　然而，先是盘中，再是收盘价，上证综指已经把这个“钻石底”击成了“筛子底”。不仅仅是前期2132点的阶段低点已经体无完肤，就连2100点这一整数关口也岌岌可危。
　　截至7月31日，上证综指收于2103.63点，虽然当日跌幅仅有0.3％，但是盘中曾一度低探2100.25点，距离整数关口仅0.25点；深证成指当日下跌0.135，收于9059.22点。
　　7月的最后一个交易日结束，从月K线来看，A股中上证综指和深证成指已经连续3个月下跌，并且导致前期的涨幅全都化为泡影。从年初至7月底，上证综指累计下跌达到4.36％；而主板和中小板、创业板的分化导致深证成指同期小幅上涨了1.57％。
　　此外，根据这份《风险警示股票交易实施细则》，沪市ST股将受到沉重的打击，部分股票一旦连续跌停很可能导致跌破面值，进而触发“连续20个交易日收盘价低于面值”的直接退市条款。
　　“我们在这里提醒投资者，尤其是手中还持有ST板块股和投机题材股的投资者要特别注意。ST和*ST板块还将集体暴跌。”开源证券首席分析师田渭东表示，“同时，那些虽然现在还没有被ST，但业绩较差的其他品种也可能受到冲击。”
　　但是，在众人逃离之时，也有部分专注于ST板块的“超级玩家”依然坚守。据统计，在今年一季报中，吴鸣霄依然持有3只ST股，分别是ST海建、*ST北生、ST中房，不过，这3只一度令他浮盈巨大的牛股已变为浮亏的“鸡肋”。
　　相比之下，近期最为偏爱ST板块的牛散新秀何海潮的逆流而上吸引了市场不少关注。今年一季度，他一口气斥资上亿元出击*ST金城、ST金花、ST福日、ST东海A。不过，何海潮目前已经“上了套”。
　　垃圾股的噩梦
　　上交所“风险警示板”征求意见稿公布后的两个交易日中，沪市几乎所有被风险警示的股票全部跌停，原先还试图在这些股票中搏“重组”题材的资金，无不夺路而逃。
　　之所以出现这样的退市行情，是因为这些所谓的“绩差股”、“垃圾股”曾经被资金追捧，更有一些屡遭爆炒。
　　申银万国首席市场分析师桂浩明认为，风险警示板是投资者所没有预期到的，因此相关消息的公布也就对市场构成了很大的冲击。但是换个角度来说，交易所这样做又是和其倡导价值投资，反对炒作绩差股的思路相一致。
　　实际上，中国股市的投资者历来有“炒小”、“炒差”、“炒新”的做法，而很多“炒差”者更是看中了一些个股“乌鸡变凤凰”“摘帽”的机会。
　　董登新表示，如果说1元退市标准在B股市场将小试牛刀，那么，上交所风险警示板规则则是A股市场垃圾股的有力杀手锏。作为新退市制度的两大支点，它们对垃圾股的恶炒及炒壳重组游戏，已经产生了有效的震慑力。这是一个至关重要的制度导向及市场风向标，对抑制A股市场过度投机意义十分重大。
　　“尽管《风险警示股票交易实施细则》由上证所首先公布、征求意见，尽管仅仅涉及到上证所，但两市ST股均受到了拖累。”国金证券财富管理中心分析师马晋表示，“短期来看，《细则》无疑将引发绩差股风险的快速释放，而在目前的弱势背景下，也无疑将增加市场的做空动能。而从中长期来看，涨跌幅度不对称的限制将改变ST股的运行规则，市场炒作绩差股的做法将受到极大地抑制。”
　　而据消息称，深交所暂无计划修订风险警示规则。据有关人士指出，根据深交所主板中小板退市制度方案以及创业板退市制度的有关安排，深交所并无风险警示板的设置，触及风险警示的股票涨跌幅限制仍按原规定执行。