下半年电子行业景气度将继续提升，目前经过了较充分调整的相关优质公司值得重点关注。

　　共达电声 受益供应链转移

　　第一创业证券

　　共达电声(002655)公司是国内领先的微型麦克风和扬声器/受话器供应商，将受益于国际电子品牌厂商的供应链体系转移、调整，公司麦克风、扬声器/受话器产品市场份额将快速提升。

　　公司客户资源丰富，客户结构优势明显。公司的主要客户包括MWM公司 (其主要客户为苹果)、索尼、三星、大北欧 (GN)、罗技、正崴(Foxlink)、华硕、中兴通讯、华为、天宇、海尔、海信、联想等国际、国内知名企业。随着新客户的不断开拓、对原有大客户供货份额销量的提升，公司未来订单、市场需求成长空间非常广阔。公司近年来积极开拓新的声学业务产品线，包括受话器/扬声器、MEMS麦克风等产品，盈利空间不断扩大。公司的扬声器/受话器业务受益于产业加速转移、行业洗牌和公司较好的客户资源，做为后起之秀，公司市场份额将快速做大。硅麦业务市场需求巨大、行业高速成长，公司在麦克风制造、渠道领域积累多年，与国际MEMS芯片巨头携手，未来产能将迅速释放。

　　公司目前年收入规模仅在4-5亿，而国际一线声学龙头歌尔声学、瑞声科技、楼氏电子、Hosiden的年销售收入均在30亿以上，作为刚刚上市的国内优秀声学大厂，受益于国内智能手机、消费电子品牌厂商的爆发，公司成长空间才刚刚打开。预计公司2012、2013和2014年EPS分别为0.74元、1.02元和1.63元，维持“强烈推荐”投资评级。

　　顺络电子 业绩拐点出现

　　宏源证券

　　顺络电子(002138)公司2012年上半年实现营收3.14亿元，同比增长14.27%，实现归属于上市公司股东净利润0.47亿元，同比上升10.34%，摊薄EPS为0.15元。从单季度来看，二季度实现营收1.66亿元，同比增长19.78%，实现归属于母公司净利润0.29亿元，同比大增46.61%，业绩略超市场预期。同时公司发布前三季度业绩预告，预计2012年1-9月公司实现净利润0.78-0.88亿元，同比增减15%-30%，摊薄EPS区间为0.25-0.28元。

　　上半年下游需求逐渐恢复，公司产能利用率提升至60%-70%左右，同时银浆价格逐步回落，改善了公司的盈利能力。上半年公司综合毛利率28.98%，环比上升约3.5个百分点，其中二季度毛利率为32.2%，环比持续上升6.9个百分点。公司二季度业绩同比大幅增长，盈利拐点出现。上半年智能终端渗透率提升极大扩容了片感元件的需求体量 (智能终端的单机需求量是普通终端的2-3倍)，加上公司提升销售力度，带来了二季度业绩的爆发，二季度收入同比增长19.78%，净利润同比大增46.61%。三季度是电子行业的传统旺季，如智能手机等销量将明显提升，加上片感需求周期性较强，有望带动公司整个下半年的业绩。预计2012-2014年公司将实现净利润分别为1.14、1.55、2.06亿元，3年复合增长37%，未来三年EPS为0.36、0.49、0.65元。

　　环旭电子无线模组是看点

　　中投证券

　　环旭电子 (601231)公司收入规模全球排名第十八位，研发能力、制程管控和资深管理团队等是公司长期竞争优势所在。按照收入规模，目前公司在行业排名全球第18位，距离富士康这些行业巨头仍有一定差距。但公司盈利能力却比较突出， 根据MMI相关数据，前十大厂商在2008-2010年的平均毛利率分别为5.8%、6.1%和5.8%，同期公司为9.5%、11.9%和11.4%。优秀的研发和制程管控能力以及资深管理团队是公司长期竞争优势所在。

　　公司IPO募投项目主要用于无线通讯模组重点技改项目和研发中心建设项目，总投资5.55亿元。项目建成后，公司将新增无线通讯模组生产线11条，年新增无线通讯模块产能共计2640万片，测算此次扩产大约提升通讯类产品26%的产能。

　　预测公司2012-2014年营业收入分别为140.0、155.5和173.9亿，净利润分别为5.38、6.28和7.26亿，全面摊薄每股收益分别为0.53、0.62和0.72元。目前股价对应2012年27.3倍PE，估值基本合理，考虑到公司的行业地位，维持“推荐”评级。

　　来源:《金融投资报》