预计7月CPI在3%以下

　　银河证券：6月至今人民币贬值预期处于今年最高位，预计短期热钱仍将净流出中国，新增外汇占款很大可能依然不高。流动性最重要来源明显下降。今年央行仅2月24日、5月18日有过两次降准，释放的流动性与外汇占款下降规模难以匹配。银河证券认为央行7月份迟迟不降准可能是出于预留政策操作空间的目的，但7、8月份属于财政存款季节性增加时点，货币政策仍有进一步放松的必要。

　　通胀下行势头暂未逆转，为政策提供一定空间。农业部数据显示上周农产品、菜篮子价格快速反弹至5月底时水平。仔猪、生猪、猪肉价格继续下降，处在今年低位。WTI、布伦特原油分别收于90.13、105.38美元/桶，自6月底以来持续回升，需密切关注，预计7月CPI同比增速依然在3%以下。

　　需更有力的政策出台

　　光大证券：近期稳经济增长方向开始转向财政政策，我们认为在一系列政策刺激下，经济在三季度企稳的概率较高。但考虑到政策主要方向为新兴产业，在部分新兴产业的盈利模式和利润没有体现出来之前，整体企业经营情况的不振还难以改观。1-6月份规模以上工业企业主营业收入426001亿元，同比增长11.3%;利润23117亿元，同比下降2.2%，收入与利润增长出现明显背离，企业还没有改变追求规模效应的经营目标，上市公司利润增长仍难以看到明显好转。

　　市场热点方面，近期一些前期市场热点开始补跌，酿酒、医药、农业均出现不同程度的回落。我们认为，没有外部新增资金介入，A股市场已处于板块轮跌的格局，热点的此消彼长掩饰不了成交量的不断低迷，提振市场信心需要更有力的政策预期出台。

　　弱势格局短期难扭转

　　申银万国：中报业绩不及预期与上交所风险警示股票交易细则叠加，个股风险再度大幅释放。最近几周管理层多次表态加大政策预调微调力度，多个领域项目获批，经济环比指标有所改善，但仍未得到市场认同。

　　究其原因，一是人们越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，短期政策提振难以扭转对中国长期经济前景的悲观，对短期政策效力失去信心;二是目前市场实实在在面临的仍然是中报不及预期的风险，上市公司盈利前景堪忧是对市场最大制约因素;三是尽管交行定增提振银行股人气，但上交所风险警示股票交易细则征求意见稿的出台再度触发市场恐慌情绪。个股风险的大幅释放严重打击了市场人气，弱势格局仍难扭转。

　　来源:《金融投资报》