电力
    需求进入旺季、港口库存逐步下降
　　东方证券认为，8月份，随着电力需求进入旺季、港口库存逐步下降、进口煤价短期优势消失，港口煤价将进入季节性的反弹通道，驱动火电股短期上涨的煤价因素逐步减弱，将对短期股价走势产生压力。但从中长期角度来看，三大利好因素驱动行业景气持续：
　　1. 财务费用负担大幅减轻。降息及基准利率下浮区间调整，预计有望增厚主流火电企业2013年每股收益约有10%-15%。
　　2. 煤价仍有下行空间。预计今年均价710元/吨，预计2013年港口煤仍有4%-5%下跌空间，可增厚2013年主流火电企业业绩10%-15%。
　　3. 随着经济逐步复苏，预计2013年利用小时同比有所提升。按照2012年港口煤均价710元/吨计算，主流火电企业目前股价对应估值为10倍-13倍，具备较高的安全边际，考虑上述三因素有望使2013年主流火电企业业绩实现25%-35%的增长，股价仍处价值投资区间内。重点推荐皖能电力、华能国际、粤电力A、华电国际。
　　房地产
　　成交回暖持续
　　一手房市场成交持续回暖。22个城市一手房成交面积环比升10%，同比升48%，高出11年平均水平48%。需求受压抑程度更深、市场调整更充分的一线城市成交回暖更为明显，环比升14%，高出11年平均水平90%。其中，杭州、北京、南昌、南京、厦门、苏州成交回暖最明显，6月成交量已经超过2011年平均水平的2倍。1-6月累计成交面积同比增10%，增幅继续扩大。
　　整体房价呈现止跌企稳态势。21个城市成交均价环比6个下降1个持平，同比13个下跌1个持平。综合各城市整体均价、套均面积、分区成交情况，实际房价以止跌企稳为主，总体呈现较为平稳的态势。一线城市房价企稳，中心城区出现小幅回暖趋势；多数二线城市房价跌势渐收，呈现止跌企稳趋势。
　　库存仍处高位，销售明显回暖下去化时间缩短。13城市可售面积环比降1%，同比增26%。整体去化时间8.9个月，环比降13%，同比降11%。
　　中投证券表示，6月投资增速仍处探底过程中，行业投资观望气氛还较浓。地产投资增速见底先于经济见底1个季度左右，待地产投资见底好转后才能见到经济好转，且目前实际房价未现明显上涨，在此背景下房地产调控不可能收紧。在稳定的政策背景下，7-8月推盘量多于6月，信贷持续支持下成交淡季不淡。行业仍处去库存阶段，房价难以全面暴涨。基本面持续向好，下半年板块估值仍有25%-30%的提升。短期强势调整为买入良机，建议继续增持招地、保利、中南建设、环球、万科、首开、北京城建、亿城、世茂等。
　　智能电网
　　业绩转暖似有良兆
　　截至7月21日，智能电网板块发布中报业绩预告或快报的上市公司数目已达64家，约占板块内公司总数的四分之三。其中，业绩预增和扭亏的共37家，占57.8%，集中于线缆（8家）、电力自动化（6家）、配电主设备及上下游（8家）、电能计量与通信（6家）等行业；业绩预减的共20家，占31.3%，行业分布较广；业绩预亏的共7家，占10.9%，集中于输变电主设备（4家）等行业。
　　华泰证券诊断，回顾本行业上市公司净利润，2012Q1同比下降31.9%，季度环比下降40.7%，在一季报小结中预期的行业年内转暖似有良兆。继续推荐业绩预增幅度较大、估值较合理、成长性较好的公司为积成电子、北京科锐、?信电气等。
　　与此同时，上半年电网基建投资完成1393亿元据国家能源局7月17日发布的统计数据，今年1～6月，全国电网基本建设投资完成额达1393亿元，同比增约8%。如将两大电网公司用于电网建设的全年预算按月均摊，上半年完成率为74.23%。今年电网投资落实的季节性与去年相似，下半年有望提速；电网投资总量增长幅度小，将加剧细分市场行业竞争。电力需求低迷，投资疲软6月电力需求低迷，发电小时数继续下降，一定程度上影响企业的新增开工，从环比投资情况看，除水电外，火电及核电均不理想。
　　（小雨 整理）