策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。
　　
　　经济政策暖意盎然，但股市依然低迷，投资者信心不足是关键，年线已经由阳转阴，中报风险仍要回避。

　　经济政策积极应对数据回落
　　央行上周二实施500亿元逆回购，期限7天，中标利率3.30%，较前一周周二大幅回落65个基点。而后打破以往周二、四公开市场操作的惯例，周三罕见的实施了28天、91天正回购操作以及7天逆回购操作。央行在六月底为了缓解资金面连续开展逆回购操作，导致上周有1680亿元逆回购资金到期，而本周仍将有超千亿元的逆回购到期，且银行机构月中将面临着上千亿元的分红派息压力，此外本月还是传统财政存款上缴的时点，因此，市场各方预期，存款准备金率下调的概率很大。
　　从央行的操作中，显示目前经济政策非常积极应对经济数据的下滑。另外，按照惯例，国内降息的速度要远快于加息，后市可能会有更加积极的经济政策出台。虽然政策具有滞后效应，但是在积极的经济政策下，其实没有必要为将来的经济发展而担忧。

　　高管抛机构看好股
　　上周三沪深股市虽然上涨，但是成交总金额仅1086亿元，投资者信心依然低迷。虽然新股扩容不断，但是筹资总额却明显下降，上半年IPO募资总额不足700亿元，较去年同期下降40%左右，但最为担忧的是未来的大小非解禁后的减持。今年1月至6月，解禁股的套现金额分别为3.77亿元、12.81亿元、19.79亿元、6.80亿元和、20.13亿元和20.36亿元，呈现逐月增加趋势，6月份创下新高。与去年不同的是，今年大股东的股权解禁后立刻套现的现象明显增加，似乎表明上市公司的高管或大股东对自身企业的信心不足。高管的大规模套现同时也出现了机构所看好的个股，如海康威视、碧水源、中化岩土等，也对二级市场投资者的信心形成重大打击。
　　股市的低迷不仅反映在新开户数持续减少，保证金外流，也表现在基金发行规模的大幅度下降。2011年9月份上市的华宝兴业标普石油天然气上游股票指数证券投资基金，其第四大股东仅持有50002份基金；最近发布上市公告书的中银沪深300基金，成为第一只全散户持有的基金，全部持有人仅为16户，户均基金份额7.69万份，自第八大持有人开始，持有金额即低于一万元。

　　轻指数重个股
　　今年以来沪深A股的成交金额难以有效放大，这也导致股市投资必须以行业和个股为主。尽管沪综指冲高回落，自终点又回到起点，但是在WIND的180个三级行业指数中，今年仍有87个细分行业上涨，有38个行业指数涨幅超过10%。在全部2427只A股中有1145只上涨，比例为47.17%；其中699只涨幅超过10%，比例为28.8%。显然，在股市整体资金面紧张下，结构性机会更加突出。
　　在养老金未入市、股市资金未有效放大前，权重股上涨乏力，股指易跌难涨。投资者必须认清股市现状，积极调整持仓。下半年继续以医药食品饮料等为主的消费股为投资主线，同时适当关注环保、油气开发及电子制造等新兴产业，近期则重点回避中报风险。