7月6日的A股市场冲破降息初期“高开低走”魔咒的束缚，进而实现大逆转。事实上，虽然二次降息的时间早于市场预期，但这一举措却早已在市场预期之内;即便是不考虑降息这一利好因素，单从基本面及技术面来看，“跳崖”后的A股也存在着极强的纠错式反弹动力。也就是说，央行超预期的降息，恰好起到了扳动纠错式反弹开关的作用，接下来不排除中级反弹行情就此铺开的可能，投资者需边走边看。

　　“银”弱“地”强 消费抢镜

　　时隔不到一个月，央行便二度宣布降息，且时点选在6月经济数据公布前夕，这其中有两层含义值得深究。一方面，央行提前实施降息，说明6月CPI数据出现大幅下降的概率较大，不排除6月CPI降至2.2%左右的可能，而这确实为央行降息提供了充足的政策空间;另一方面，央行加快货币放松的步伐，也表明经济下滑的态势已触及到管理层的容忍底线了，6月经济数据可能会出现2008年那样反季节性大降的情况。

　　作为降息之后的即时反应，A股不仅未出现大幅高开的情况，反而还在盘中砸出了本轮调整的新低，沪综指以2185.52点刷新了本轮调整的新低水平。不过，很快，股指便上演了绝地反击的好戏，收盘沪综指更上涨22.23点，重回2200点上方。

　　从盘中热点演绎的情况来看，地产股一直是全天的亮点板块;即便在早盘沪市受制于银行股走低而迭创新低之时，地产股仍顽强上涨，最终申万房地产指数大涨3.38%，位居当日申万一级行业指数涨幅榜亚军之列。相对而言，金融股则表现殿后，申万金融服务指数盘中一度下挫超过1%，虽然收盘勉强翻红，但仍是申万一级行业指数表现最差的板块。值得注意的是，昨日消费股集中抢镜，即便在早盘下跌时分，医药及白酒等消费股都齐齐跻身沪深涨幅榜前列;收盘申万食品饮料指数涨幅最高，全日大涨4.11%，紧随其后的是申万医药生物、房地产、有色金属及餐饮旅游指数，全日涨幅都在2%以上。

　　从逻辑上看，降息确实利好地产股，该板块个股在经历调整之后确实也存在着反弹的需求。但为何消费股却变防御为进攻了呢?说到底，资金对二次降息后经济运行的态势依然不乐观。只不过，2200点区域，市场也的确不存在过大的系统性风险，故资金统一配消费以防踏空。短期而言，这种风险偏好情绪或将继续上升，短期超跌严重的板块及个股都将大概率迎来反弹行情。

　　纠错式反弹

　　时间及空间需边走边看

　　何谓纠错式反弹，顾名思义就是对此前过度反应的行情进行修正。回顾6月以来的断崖式下跌行情，权重股及小盘股均未逃脱杀跌的命运，尤其是近期强势股更纷纷开始补跌。就本周而言，周初先是汽车股集中暴跌，而后是优质医药股大幅补跌，市场情绪可谓极度脆弱。稍有风吹草动，就能引发一批白马股的盘中杀跌。

　　当然，这类强势白马股的补跌，反映的是资金极度谨慎及不看好后市的心态。毕竟，从中期趋势来看，经济底还悬而未决，在政策的累积效应还未显现之前，市场很难走出真正的底部;即便是2132点真成为中期底部，短期市场也只能看到反弹的希望，而仍看不到反转的可能。于是，在久盘必跌魔咒的制约下，恐慌盘不时涌出。

　　需要指出的是，虽然资金不看好后市的心态较易理解，但在2200点区域再大幅杀跌，就有些反应过度之嫌了。首先，从短周期经济运行的态势来看，三季度向来都是传统意义上的环比回升阶段，也就是说，6月经济数据以及其后的7、8月经济数据可能并不像预期的那么差，且在持续的杀跌之后，市场反弹确实具备一定的基本面支撑。其次，从政策的实施情况来看，央行接连降息，后续降准的预期也较为强烈，很显然，在当前这一关口，央行加大了政策预调微调的力度，托底经济的意图已十分明确;再加上政策的累积效应也正在逐步释放中，应该说市场即便难涨也不该如此易跌。

　　从某种程度上说，针对6月中下旬的过度杀跌，市场确实有反应过度之嫌，纠错式的反弹行情早就在酝酿中，只待导火索的出现。央行超预期地降息，或许就是在恰当的时间窗口提供这一反弹的导火索。接下来，在经济可能出现季节性环比改善的预期之下，反弹行情很有可能向纵深发展，投资需边走边看。策略方面，可关注前期超跌股的补涨机会。