本报记者 唐焰

　　在连续下跌七个交易日之后，6月的最后一个交易日上演逆转好戏，大盘再度站上2200点关口，正是凭借上半年最后一个交易日的阳包阴反弹，沪市上半年最终以小幅上涨收官。本周一正式拉开了下半年的交易，今年股市的后半段行情又能否继续以红盘报收?从昨日以及近期的表现来看，多空双方恐怕还有一番激烈的博弈。

　　因欧洲领导人在应对债务危机方面取得进展，美国股市上周五大幅上涨，标普、道琼斯以及纳斯达克三大股指大涨近3%，其中标普500指数创年内最大涨幅，主要股指6月出现了十多年来同期最佳表现，原油期货上周五也大涨逾9%。外围市场如此靓丽的表现，理应带动A股市场延续上周五的上涨趋势。但此间国家统计局公布的6月份PMI创下7个月来的新低，前几天公布的汇丰中国6月PMI也创下7个月来的新低，均表明我国经济下滑趋势仍没能得到遏制，股市将因此继续面临压力。在多空消息的博弈下，昨日两市早盘高开后，未能摆脱近期冲高回落的老模式，虽然最终报收红盘，但人气依旧疲弱。

　　最近市场热点出现了较大变化，一方面是指标股等持续疲软，另一方面则是小市值品种反复强势。资金流向也因此出现了较大变化，即逃离大市值品种，转而加仓小市值品种，从而形成了 “上海喝酒、深圳吃药”的格局。这说明市场存量资金对优质、弱周期性个股的判断较为乐观，而强周期股受制于经济下滑则积弱难返。这一大一小的分化，带来了市场多空力量的博弈，导致股市出现盘面热闹、指数下跌的局面。

　　当然，出现大小分化局面也有市场流动性匮乏的因素在内。继6月26日进行950亿元逆回购操作之后，央行6月28日再次进行300亿元的逆回购操作，一周连续两次逆回购为历史所少见。不过，由于上述逆回购都是14天后到期，7月中旬市场流动性仍会紧张。

　　类似以上的这些博弈现象，恐怕在下半年的股市运行中不会少见。

　　来源:《金融投资报》