本报记者 刘柯

　　近日，监管部门已明确将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位，甚至制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。

　　从数据上看，A股确实不是机构市。在英国，个人投资者数量占全部投资者的比重只有不到10%，美国这一数据为15%，法国和日本的比例也很低，印度个人持股占比仅12%。而在A股市场，个人投资者持股将近30%。于是，在一场声势浩大的推动机构投资者入市的运动中，社保基金、保险资金、QFI-I、RQFII、住房公积金等，都被纳入应该进入A股市场的范畴，基金也开始向发起式转变。总之，除了明文规定的银行资金，可以入市的机构资金都在跃跃欲试。

　　那么，这些机构资金会不会来?来了会怎样?从理论角度看，社保、保险、住房公积金等机构资金证监会是没有管辖权的，它们进不进A股，证监会说了不算，这也是为什么今年年初在社保基金入市问题上经常出现南辕北辙的信息的重要原因。至于基金和QFII，当然应该是A股的主流资金，但实际上，在一个靠天吃饭的市场里，基金进入市场的资金量与市场形势密切相关，如何确定在目前这种市道下基金能吸纳很多社会资金入市?到银行去看看基金卖得好不好就一目了然了。　　   QFII也是一个伪利好，即使卡塔尔获批50亿美元，也不过300亿人民币，目前A股的理论总流通市值是22万亿人民币，有多大用处?

　　因此，这就到下一个问题了，即使是把上述增量机构资金全部引进A股，也未必能让市场有多大起色。因为那些资金一旦被解禁股和IPO稀释，完全起不到什么作用。现实确实很残酷，散户确实在A股亏很多，机构资金就少了吗?基金的业绩如何?即使是大牛市，也有很多公募基金跑不赢指数涨幅，而到了熊市，这些基金更是惨不忍睹。在市场系统性风险之下，机构资金赚不了钱，只能成为牺牲品。试问，在只为融资不为投资而设的市场中，且供求关系如此失衡的情况下，机构资金就一定能扭转乾坤?因此，与其赶机构资金入市，不如营造一个能上涨有机会赚钱的市场，如果A股前景美好指数蒸蒸日上，机构资金不用赶自己都会来。

　　来源:《金融投资报》