A股节节败退，即使是央行出人意料地提前降息，两市也是高开低走以下跌回应。市场持续低迷， A股已跌入政策底线。
　　首先是银行股的批量破净，当前已经有四分之一的银行股跌破净资产，这是一个非常危险的信号。在银行股市盈率仅为5倍上下，并且国内的银行股估值水平也远低于国际水平的情况下，依然出现了批量破净，这显然是对市场信心的重大打击。同时，银行股的资金压力还很大，面临着大量再融资的需求，如果不能扭转银行板块的跌势，对其再融资也极为不利。另外，管理层还得防患国外力量利用银行股来做空中国。因此，政府显然是不会坐视银行股继续这么跌下去的。
　　其次是新股上市首日的破发潮。6月12日，5只新股上市，但4只新股当日破发。今年4月，证监会主席郭树清推出了IPO新政。但新政实施至6月12日，有19只新股登陆A股，但已经有11只破发，破发率超过50%。如果股市继续低迷下去，不排除陷入新股无法发出的被动局面，管理层显然不能容忍A股的融资功能丧失。
　　从以上两点分析，A股当前已经跌入政策的护盘区域，相关的救市利好随时有可能出现。但央行降息之后A股的表现已经反映出，单纯的经济政策利好，难以扭转A股的颓势。因为，当前中国面临的经济问题是长期积累的结构性矛盾，非短期的政策刺激能够扭转的。另外，国外经济环境的恶化，更使得投资者无法扭转对经济的悲观预期，上市公司的未来业绩也不容乐观。
　　因此，市场需要专门针对股市的利好出台，才能扭转市场的颓势。但扩大直接融资是国策，管理层轻易不会停发新股，那么更有可能启动的就是汇金买入银行股，以及政策鼓励国企回归股票。所以，银行股等具有国资背景的低估值大蓝筹反而值得股民关注。（本报记者 张茂州）