□霍华德·斯韦尔布拉特
　　
　　美股2012年至今市场很少出现剧烈波动的情况，截至6月11日，只有两个交易日出现涨跌幅高于2％的情况，其中一天是上涨一天是下跌。相比之下，2009年同期有22个交易日的涨幅超过2％，23个交易日的跌幅超过2％。年初至今涨幅超过1%的交易日为12天，跌幅超过1%的工作日为10天，相比之下2009年同期分别为36天和38天。
　　今年以来美国市场的表现显著好于全球市场，这与2011年同期的情况相似。年初至今标普500指数累计上涨4.08%，同期剔除美国市场外的美国广泛市场指数（BMI）下跌2.58%。而2011年同期，标普500指数上涨了0.82％，剔除美国市场外的全球市场下跌了16.64％。
　　随着年中节点临近，投资者等待一些主要问题变得更清晰，包括6月17日希腊大选结果、欧盟本月底举行会议、美国最高法院本月底对医改法案进行裁决、美国企业发布最新的盈利预期、欧元走向以及即将到来的美国大选。
　　目前预计，2012年下半年美国企业将继续实现良好的收益，标准普尔500公司的股息将增长（由于企业资产负债表健康，且很多公司都有每年增加股息的传统）。不过仍有一些重要政策问题处于未知状态，比如税收、经济刺激计划和财政政策。对美国市场形成支撑的因素包括预期中欧洲更大的风暴、中国经济增速较小幅度的放缓，这可能驱使避险资金流入美国股票和固定收益市场。
　　在美国低息环境持续的背景下，企业短期支出仍然缺乏，因此企业裁员增加、就业数据表现不佳、投资者缺乏信心等情况预计还将继续。预计美国政府将在2013年第一季度即大选结束后采取一些措施解决上述问题，届时交易商和投资者都能对市场消息有更清晰的判断，也能够更好地管理自己的投资组合。
　　今年以来标普500指数十大行业板块中有九个板块实现上涨，其中非必需消费板块表现最佳，年初至今累计上涨9.17%，尽管第二季度至今下跌了5.52%。IT板块表现比较乐观，年初至今的涨幅达到9.14%，但如果剔除苹果公司，该板块涨幅仅为2.38%。
　　电信板块第一季度上涨0.64%，第二季度至今上涨8.3%，是唯一一个连续两个季度实现环比上涨的板块，这主要得益于美国电话电报公司股价的上涨，该公司股价今年以来的涨幅为14%，在电信板块中权重高达53%。由于投资者看中基础必需品和高分红领域的安全性，公用事业板块第二季度以来也实现上涨，涨幅为4.1%，但第一季度下跌了2.68%。
　　十大行业板块中能源板块表现最差，今年以来累计下跌8.01%。相比之下，纽约油价从年初的每桶99美元升至3月份的110美元，但目前已经跌到82美元。金融板块表现最为波动，在第一季度上涨21.46%后，第二季度迄今已经下跌12.56%，导致今年以来的涨幅收窄至6.21%。一方面欧洲方面的波动令在欧洲市场存在风险敞口的金融机构承压，同时全球避险资金流入导致美国利率大幅下跌也给银行业带来巨大压力。另一方面，较低的交易量和并购量同样增加了银行业和经纪机构的经营难度。
　　在标普500指数成分股中，今年以来有285只股票实现上涨，213只股票下跌。其中128家公司股价涨幅超过10%，84家公司股价跌幅超过10%。三家公司股价涨幅超过50%，其中全球最大旅游网站之一TripAdvisor的股价上涨70.3%，全球最大在线旅游公司之一Expedia股价上涨65.5%，折价零售连锁店希尔斯控股公司股价上涨55.6%。跌幅榜中，太阳能电池组件制造商第一太阳能公司股价表现最差，股价下跌63.5%。此外零售类企业也受到欧元波动和欧洲经济衰退的影响，服装制造商A&F股价下跌36.4%，蒂芙尼公司股价下跌18%，蔻驰公司第二季度至今股价下跌20%。
　　今年以来指数成分股之一苹果公司的股价涨幅为41.1%，位居全部成分股涨幅榜第六位，如果剔除苹果公司，今年以来标普500指数的涨幅将从4.08%收窄至2.81%。（作者系标准普尔资深指数分析师，杨博编译）