5月份，CPI同比上涨3.0%，低于市场预期。PPI环比下降0.4%，同比下降1.4%。受原材料价格回落的影响，生产资料环比降幅超出市场预期。自3月中旬至今，大宗商品价格指数快速回落，目前仍处于下降通道中。考虑到其时滞，预计6月份PPI环比将继续回落。整体来看，5月国内经济数据喜忧参半。CPI意外快速下行，通胀压力缓解，为未来货币政策的调控释放空间。消费和固定资产投资增速放缓，工业增加值出现微幅反弹，进出口规模双双创月度历史新高。数据预示经济开始出现企稳的迹象，但尚未探底回升。我们预计本周市场对这些经济数据消化后，或有超跌反弹出现，但幅度不容乐观，中线投资者还需耐心等待。
　　近几周以来，利好政策不断出台，市场也一度对之寄予厚望。但在欧债危机的再度冲击下，刚刚被修复的反弹走势短期内又一次被破坏。我们认为，政策刺激还要经过未来数月的积累才能对市场产生较为明显的效果，在对经济见底的预期尚未明确之前，海外市场的不确定性以及国内扩容压力将继续对市场带来负面影响。技术上看，大盘日线明显受到5日均线的压制，刚刚呈现空头排列的迹象，周线形成较为明显的M头，因此我们对于后市并不乐观。建议投资者谨慎对待当前市场，以观望为主，密切关注金融地产板块中指标股的表现。（曹阳整理）