直言

　　上周我们指出，5月份利好多多但大盘却以阴线报收，表明当前市场仍对未来缺乏信心，缺乏信心的主要原因是太多不确定性因素的存在。本周，利好和利空消息纷纷刺激大盘，由于外围不确定性因素依然存在且渐行渐近，利空使大盘破位，利好仅使大盘短暂反弹。

　　本周的利空首推有关国际板的信息。据媒体报道，在证监会“缺席”的情况下，八部委文件，被市场解读为国际板渐近，本周一上证指数跌幅达到2.73%，创下近期A股单日跌幅纪录。此后又有媒体披露，“实际上，国际板目前已经被证监会暂时搁置。今年和之后一段时期内，新三板的推出才是工作重点，可谓迫在眉睫。”

　　此后的三个交易日，大盘均高开低走。周四收盘后，央行突然宣布降息。英金融时报中文版对此解读认为，中国政府采取了自2008年末金融危机最高峰以来的首次降息行动，由于中国经济增速的下滑幅度远高于预期，加上一系列指标都预示增速在继续下滑，这个全球第二大经济体的政府不得不采取措施刺激经济活动。

　　我们认为，如果不考虑酸葡萄心里和智商不够的问题，外媒的这个解读把因果关系搞反了。始自去年的主动去泡沫化调控，使得国内制造业在长期订单不足的情况下举步维艰，商业银行目前存款充足，放贷却增幅放缓，表明进一步降低存准率已不能释放流动性，唯有降息方可释放维持实体经济发展所必须的流动性，此前已有多位国内专家建议在6月份降息。央行选择在美联储会议之前降息，成功阻止了美联储推出QE3释放流动性的冲动。再结合中投公司同时宣布，为防止欧债危机伤身，已提前进行了卖出欧元的商业化操作，如果此时美联储推出QE3，美元将承担无法承受的抛压。而且，即使希腊退出欧元区，有德法联盟，无损欧元区生产力水平，利空出尽成为利好，中投的反手操作又可商业化大赚一笔。

　　降息并非被动操作，实则是主动出击，中美在金融领域的博弈中，中国已占上风。再来看另一场较量。美欧在叙利亚挑起国内各派之间的矛盾，意在武装干涉。而恰在本周举行的上合峰会，外交部向美欧发出了严重警告：绝不允许中亚发生像西亚、北非那样的动乱。

　　我们分析认为，我们希望建设和谐和平世界，自己以身作则不干涉别国内政，同时也要求别国遵守国际公约不干涉别国内政，但我们早就指出过，来而不往非礼也。既然有些国家不听老人言，就应当让其吃亏在眼前，干涉别国受到应有的惩罚，伊拉克和阿富汗被干涉了，但干涉者染指战后重建的痴心妄想绝不会得逞。上合峰会上，中国再占上风。

　　当然，美国也有值得我们学习的地方，比如，此前我们早就指出，美国在每次政府换届之前，总是把国内形势人为渲染得很严峻，而一旦选后，只需采取简单措施既可恢复信心迅速复苏。以此类推，我们期待着十八大的早日召开。

　　回到市场来看，本周上证指数五连阴，沿日K线布林线下轨运行，弱市格局尽显，短期内虽有反弹可期，但反转仍需背景的明朗，投资者宜多看少动。