□本报记者龙跃
　　
　　美国经济波折导致美元指数走低，希腊退出欧元区阴云正浓，在避险情绪和流动性宽松预期双重支撑下，黄金价格短期或易涨难跌，这给A股市场黄金板块提供了难得的战术性做多机会。
　　金价点燃黄金股
　　本周三A股市场窄幅波动，在多数行业股票表现平平甚至继续低迷的时候，以国际金价走强为契机，黄金概念股提供了较为明显的赚钱效应。
　　截至昨日收盘，从概念板块看，黄金珠宝指数大涨2.87%，在所有概念类指数中一枝独秀；而申万有色金属行业指数则在昨日行业指数中居于涨幅第一位，具体上涨了1.55%。上述两个板块表现优异的原因都在于黄金类股票出现了大幅上涨。统计显示，昨日山东黄金、恒邦股份、中金黄金等几只比较正宗的黄金概念股的涨幅大多在4%以上，而在他们的带动下，老凤祥、豫园商城等与黄金行业沾边的个股也都出现了较大幅的上涨。除去山下湖小幅下跌外，昨日所有黄金珠宝概念股都实现上涨。
　　黄金概念股的上涨与国际金价近期大幅上涨关系紧密。6月1日，受欧债危机以及美国QE3预期刺激，COMEX黄金价格大涨3.60%，实现了今年以来的最大单日涨幅。而且在经过6月1日大涨后，黄金价格始终保持高位强势震荡态势，令国内外投资者相信黄金价格上涨的中期行情已经来临。
　　两因素支撑短期强势
　　短期而言，黄金价格很可能处于易涨难跌的格局内，这决定了A股黄金板块至少迎来了战术性的交易机会。
　　首先，避险情绪短期仍将存在。一方面，希腊退出欧元区的风险正处于最高峰时刻，欧债危机再度爆发引起的全球经济衰退担忧持续发酵。另一方面，美国近期就业数据等宏观数据大幅差于预期，不仅令投资者对美国经济的担忧明显增加，也使美元暂时失去了一部分避险功能。
　　其次，流动性充裕预期支撑金价。国金证券分析师指出，长期来看，黄金牛市的根基是全球流动性泛滥，而短期这一局面并未变化。而从中期看，QE3成为市场关注点。对此，华泰联合证券指出，美国就业市场数据的持续不达预期，有可能使原本沉寂的量宽预期重新点燃。
　　短期内，无论是美国经济的走向、希腊会否退出欧元区，还是美联储QE3能不能推出，都是无法被证伪的命题，因而分析人士认为支撑黄金价格走强的因素至少在预期上仍将继续存在，这给A股黄金板块提供了较好的交易型机会。
　　当然，黄金牛市中期确立仍然存在较大不确定性。主要原因之一在于，从今年以来的一系列数据变化看，美国经济复苏其实已经非常可能步入正轨了，在从能源成本到资金利率等一系列积极因素支撑下，美国经济持续复苏仍然是大概率事件。若如此，则美元中期走强的动力将是充沛的，这至少会压制黄金价格的上涨速度。因此，中期来看，黄金价格的走势或将是由汇率与避险情绪充分博弈后来决定的。

　　观点链接
　　　　
　　山东黄金（600547）：华创证券研究报告指出，公司未来资源禀赋有望大幅提升。为了避免同业竞争，加强对山东省黄金资源的整合，提高公司的经济效益和资源储备，集团公司有望与公司签订《股权转让框架协议》，公司未来资源储量有望大幅增加。
　　
　　QE3预期升温，金价有望触底反弹。美联储货币政策是逆向选择的，美国5月非农就业大幅低于预期，市场对美联储推出QE3的预期升温，预计短期内金价将触底反弹。中长期来看，在美联储加息之前，美国短期实际利率将维持负数，持有黄金的机会成本很低，而美国潜在通胀率维持高位，将支撑金价维持高位。维持对公司“推荐”评级。预计2012-2014年国内现货黄金均价分别为每克350元、350元、340元。
　　
　　中金黄金（600489）：国都证券研究报告指出，近日公司公布公告，将对控股子公司湖北三鑫实施采选扩建工程，设计新增井下生产能力1200吨/日，使得该矿区综合采选能力达到3000吨/日，项目建成后公司矿区矿产金产量有望达到2.6吨。另外，公司公告显示，还将对嵩县金牛进行扩建并对甘肃中金进行开发。新采选扩建项目的建设将进一步提高公司矿产金的产量，提升公司的盈利能力。
　　
　　预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为7.53%、12.70%，对应EPS分别为1.05元、1.06元和1.33元，维持对公司“短期推荐，长期A”的投资评级。
　　
　　紫金矿业（601899）：华泰联合证券研究报告指出，维持对公司“中性”的评级。2012-2013年价格假设分别为：黄金每克300元和330元，铜每吨59000元和61000元，锌每吨16500元和16800元。预计公司2012-2013年每股收益分别为0.30元、0.33元。公司资源扩张前景乐观；此外，国内货币政策调节对流动性的影响逐渐显现，流动性改善有望支撑板块估值进一步修复。
　　
　　恒邦股份（002237）：方正证券研究报告指出，公司是以黄金采选、冶炼及化工生产为主的地方企业，产品包括黄金、白银、硫酸、电解铜、磷铵等。黄金是公司收入的主要来源，黄金和白银的利润占总利润的近85%。公司本部原有黄金储量35吨左右，2008年收购华铜矿业增加5吨。2011年8月公司非公开发行收购金兴矿业55%的股权，2012年4月18日又与栖霞黄金对金兴矿业共同增资，取得金兴矿业65%的股权。金兴矿业黄金储量为10.513吨，后续通过不断探矿有望增加储量。但相比其他黄金企业，目前公司黄金资源拓展有待加强。
　　
　　随着“提金尾渣综合回收利用项目”和“矿山采选系统改造项目”陆续建成投产，公司冶炼产能和矿产金产量将逐渐增加，届时将大幅提升公司业绩。预计公司2012-2014年摊薄对应EPS分别为0.66、0.87和1.04元，给予公司“增持”评级。