专家表示，目前国际板推行没有时间表，但吸引国外的优质公司来中国上市，可以提升中国资本市场的质量；伴随着人民币国际化进程，中国资本市场需要战略性规划，包括法律、跨境监管、对投资者保护等有待进一步完善。
受访者
刘纪鹏 中国政法大学资本研究中心主任
朱明方 国务院发展研究中心金融所副研究员
胡俞越 北京工商大学期货证券研究所所长
■本报记者 刘慧
　　近日，国家发改委、财政部、人民银行等8部委发布《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》（下称《意见》），第九条中提到将稳步推进金融国际化，适度加快金融市场开放。其中，研究允许境外机构在境内发行股票和债券、支持建立上海国际金融中心等重要话题均被提及。
　　虽然上海证券交易所负责人6月4日称：“《意见》是一份中长期战略指导性文件，近期国际板没有实质性的启动计划”，但敏感和脆弱的A股市场仍难逃脱“国际板魔咒”。国际板推出的时机是否成熟？在金融国际化背景下，如何加快金融领域的市场开放？本期圆桌论坛邀请三位嘉宾就此话题展开讨论。
国际板推行时机不成熟
　　主持人：《意见》中提到，研究允许境外机构在境内发行股票、债券、基金等，在当前的市场环境下，如何看国际板的推出？三位对《意见》中“允许符合条件的国际金融组织、境外货币当局和金融机构将持有的人民币投资中国金融市场”如何看待？
　　刘纪鹏：现在出台《意见》既不合时宜，也不讲战略规划，缺乏总体协调，更不了解资本市场的现实情况，打乱了一些股市新政的部署。国际板在证券市场内部人士的讨论中，还没有具体的时间表。从目前国内外环境以及国际监管技术问题看，国际板推出的条件不成熟。
　　当前国内证券市场十分低迷，投资人信心降到冰点，A股市场的制度性缺陷还没解决。目前中国股市跌到这个水平线上，不管是新股发行制度问题，还是大小非减持问题，二级市场压力过大的问题，都没有得到解决，如果要搞国际板试点，简直是站在天上说话，这是一个不识股市烟火的文件，没有从实际出发，也未听监管部门的意见。中国资本市场的发展用股民投资的钱，没有用国家的钱，现在完全是旧体制的那套做法。
　　朱明方：去年国际板就一直在说，现在部委虽发布《意见》，并不意味着马上要推出，市场不要误读。《意见》是粗线条的框架性文件，目的是推进国际板建设，本身和人民币国际化进程相关联。让境外企业到境内发行人民币股票，也是扩大人民币的使用范围。允许有条件的金融机构以持有的人民币来投资国内金融市场，可以建立人民币的回流渠道。上海要建设国际金融中心，也有意愿推动国际板的建设。
　　当然，开通国际板一开始会分流一部分资金，韩国也曾发生过类似事件，在目前资金链比较紧的情况下，国内市场十分低迷，对市场的压力较大。国外公司的市盈率、估值都比较低，也会逐步降低我国股票市场的市盈率。对中国来说，推进国际板有好的一面。国外的优质公司到中国来挂牌上市，确实能让他们分享中国经济增长的成果。而且中国的上市公司良莠不齐，优质上市公司进来也能提升中国资本市场的质量，当然短期有负面影响，但市场似乎过于敏感。
　　胡俞越：目前推动国际板既不具备条件，也没有必要。中国资本市场正处在推进股市新政的新一轮过程中，股市也在熊市，推出国际板对稳定股票市场不利。我们此前有过类似国际板的尝试，比如B股，引进境外投资者投资国内市场。国际板是引进境外企业发行人民币股票，专门开设国际板大可不必，B股、创业板都不成功。美国股票市场全世界的企业都可以上市。我并不是反对境外企业来中国上市，只是没必要为此单独开设国际板。《意见》也没有再提国际板，只是允许境外机构来上市。长期来看，中国的金融市场要对外开放，如果境外企业符合在中国上市的条件，当然不应该反对，但目前国内市场还很脆弱，大量企业来上市会使A股更“缺血”。
人民币国际化需战略规划
主持人：国际金融中心的标志之一是交易市场向国际开放，《意见》还提到支持上海建设国际金融中心，支持香港巩固和提升国际金融中心地位，各位对适度金融开放的制度设计有哪些建议？
　　刘纪鹏：中国的资本市场需要战略性规划。目前国际金融危机动态不明，欧洲陷在巨大的漩涡中，关于金融发展和股市监管，在国与国之间还有很大的争论。日前在北京召开的国际证监会组织 （IOSCO）年会上，以中国为代表的国家强调在监管中要体现各国的国情，而美国试图让其他国家接受其监管理念。
　　比如中国概念股，在美国半数以上不是被摘牌就是被警告。从去年年初开始，美国要求中国证监会协助调查，但中国不同意，因为中国概念股不是中国企业股，他们在曲线上市时都没有通过证监会，现在出了问题，两国的监管备忘录又没有具体签署，所以中国概念股信任危机在美国愈演愈烈。美国要求向监管机构提供中国分公司的审计底稿，但根据中国证监会的要求，底稿不能提交给外国，这些问题得不到解决，《意见》就落不了地。
　　推进中资金融机构在境外开办人民币业务的意见就很好，人民币必须走向国际化。
　　朱明方：推行国际板对上海建设国际金融中心有重要意义，金融的“硬环境”和“软环境”都要完善。和香港相比，上海的“硬环境”甚至已经超过香港，但“软环境”包括人才、法律制度等与香港还有较大差距，应重视和加强“软环境”建设。目前国内的新股发行制度改革正在征求意见，境外企业如果来中国上市，发行制度究竟是按国内的制度，还是要设计单独的制度，包括对投资者如何保护，外汇进出的管理，以及上市的法律、会计、监管等具体细节和技术问题等。
　　推行国际板不是简单的发股票和上市交易，也不是马上就能开通的，要做具体的研究和准备工作，现在不是最好的时机，其中牵涉的问题很多，如人民币在资本项下没有实现自由兑换、对上市公司的跨境监管，这是个系统工程。
　　胡俞越：国际板一开始是为了配合上海证券交易所成为国际定价中心，允许境外企业来上市应该由证监会来牵头，但此次《意见》发布它并没有参加。上海不是因为国际板就成为国际金融中心，今后应允许境外企业来国内上市。从长远来看，上海成为国际金融中心也伴随着人民币国际化的进程，要改革优化发行制度，与国际交易所和经纪机构合作，并推出丰富的人民币汇率产品。
　　国际金融中心不仅是以上海证券交易所为标志，还包括金融期货交易所、上海外汇交易中心等等，这些都要成为国际金融市场的交易平台，还要推出更多金融衍生产品，人民币的衍生产品，包括国债期货、外汇期货、外汇期权、原油期货等，允许境外投资者来参与交易，上海才能真正成为国际金融中心。