证券市场在一个狭窄的区间取得平衡，而且这种平衡已持续一段时间。如同一架天平，其平衡是因为压在两端的物体质量相同。证券市场这种暂时的平衡也是由多空双方的力量相近使然。让市场平衡的空方力量是经济增速下行。伴随着希腊危机的鼓噪，外围市场大幅下挫，加大空方力量。对应市场平衡的多方力量是经济政策放松，具体包括货币政策、财政政策、部署一揽子稳增长的政策措施等。双方较劲儿，市场取得暂时平衡。平衡不会永久，证券市场的天平终会偏向一端。

　　在利空证券市场的力量上，最大的风险在于对未来经济不确定性的担忧。

　　一是经济增速拐点出现的位置让人难以预测。一度，许多人认为在二季度我国经济增速的拐点就会出现，乐观的预期是在一季度末就可以见到经济增速拐点。然而4月公布的投资、消费、工业增加值、信贷、外贸、用电量等经济数据不但没有显出转暖迹象，反而更加疲软，这引发了人们对经济底不明的担忧。

　　二是对欧债危机前景不确定性的担忧。欧债问题是两年来反复折磨证券市场的问题。我们已经清楚欧元区国家财政基本面到底有多差。现在借法国左翼的当选和希腊选举组阁的失败，欧洲政治经济格局动荡引发悲观情绪卷土重来。不过，对欧美市场来说，这是对市场前期大幅上扬的修正。例如，美国股市自去年欧债危机低点以来，涨幅最高超过25%。现在欧元区国家正在为希腊“退出”的可能性做预案。三周后希腊对市场情绪的影响或会归于平静。

　　空方力量加大还是减小，还要看未来几周的经济数据。从最先公布的汇丰5月PMI初值看，48.7%这一数值低于上月的49.3%，但高于3月的48.3%。这个数据绝不是好，却也不算太坏。

　　利多证券市场的力量大小取决于经济政策放松拿捏的力度。从过程看，前期政策的微调好像显得比较犹豫，只是经济倒逼使然。第三次下调存款准备金率姗姗来迟，此前屡屡令市场失望。经济放松拿捏力度的犹豫，一方面是惧怕通胀高企，限制政策调整空间；另一方面也是缺乏政策调整的前瞻性。现在，局面已经比较明朗，经济基本面恶化和通胀威胁的消减已使采取相对宽松的经济政策有了充足空间。这时如果有持续的刺激经济的政策牌打出，就有可能扭转经济增速持续下滑的局面。利多证券市场的力量也会加强。当然，如果政策无力度，政策不持续，那么经济的颓势就会无法扭转，证券市场的天平也会倾斜。