本报记者唐焰

　　央行上周六宣布自5月18日起下调存款准备金率50基点，但没料到该利好仅仅给股市带来了一个高开，股指再次在20日均线附近受阻，随后市场走势让人大跌眼镜，两市指数不仅回补了高开的缺口，而且还跌破了60日均线的支撑，全天基本上处于回落放量、反弹缩量的格局中。
　　也许有投资者会纳闷，为什么降准这样一个不算小的利好，市场会置若罔闻，难道就因为小摩出现了30亿的亏损，担心外围走势最终会拖累A股？其实这都是自己吓自己，小摩亏损跟我们没有任何关系。客观来讲，周一股市的这种萎靡表现，更多的是因为市场对于宏观经济面的担忧。可以说，现在市场又处在一个博弈当中，即政策面与宏观面的矛盾。
　　这次存款准备金率的下调，市场反应之所以如此平淡，与审美疲劳有一定关系。之前市场对降准是盼星星盼月亮已经盼了差不多有两个月了，现在才出来难免会有点审美疲劳，导致市场的惊喜度不够。另外，观察今年的两次降准，第一次降准是在银根很紧、流动性出现了极度匮乏的情况下进行调整的，而这一次的情况明显不同。数据显示，上周银行间拆借利率还是不断下调的，至少说明流动性仍然比较充裕。如果结合上周油价下降以及刚公布的4月经济数据可以发现，这次降准在很大程度上是冲着宏观基本面来的。通胀压力不减，而经济下行趋势依然，于是针对通胀下调油价，针对经济释放流动性。3月信贷上万亿，4月信贷不足7千亿，落差如此之大，问题应该不是出在供给上，而是需求端出了问题，而解决实体经济需求不足的问题并非朝夕之工。
　　将眼光放远一点来看，虽然市场形势有所变化，但以目前不确定的经济环境和仍在恶化的企业盈利来看，短期内股市很难出现大涨或大跌的走势。不过，由于管理层希望股市向好的意愿很明显，所以由2132点形成的上升通道演变而成的宽幅震荡格局，将是一段时间内市场的常态。