据统计，从去年1月1日到今年4月26日，共有53家上市公司为非关联方提供了担保，其中有13家上市公司的资产负债率超过了70%；80家非关联方里，有11家企业的资产负债率超过了70%，另外有8家企业的资产负债率介于67%-69%之间

　　地方融资平台债务涉及金额到底有多少，其中又有多少暗藏违约风险，到现在似乎仍是未知数。与地方融资平台相比，民间借贷的风险已经暴露，温州老板跑路潮、鄂尔多斯资金链断裂等区域性的事件触目惊心。

　　一个不甚乐观的现象是，随着民间借贷的疯狂滋生和地方投融资平台债务违约风险的加剧，新近形成的上市公司担保圈较以往的担保圈更加复杂，与民间借贷、地方融资平台纠葛不清的关系使得风险随之被放大数倍。

　　虽然担保是正常的市场行为，但遗憾的是，上市公司担保圈里某些核心企业的资质令人难以信服。

　　据统计，从去年1月1日到今年4月26日，共有53家上市公司为非关联方提供了担保，其中有13家上市公司的资产负债率超过了70%；80家非关联方里，有11家企业的资产负债率超过了70%，另外有8家企业的资产负债率介于67%-69%之间。

　　在统计的担保事项中，除了高负债率，部分上市公司对外担保数额占最近一期经审计的净资产比例竟然超过120%，不少的担保事项甚至不要求反担保，由此类成员组成的“多米诺骨牌”脆弱度可想而知。

　　三大“高负债担保圈”浮出水面

　　根据《证监会、银监会关于规范上市公司对外担保行为的通知》，为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保须经股东大会审批。

　　“对银行来说，负债率70%是最高的容忍度了。”一位银行业人士表示，超过70%，我们就很难往外放款了。

　　可是在统计期内，就有13家上市公司和11家关联方的资产负债率超过70%，其中有些公司已经到了资不抵债的地步。

　　由此，以高负债率、经营状况不良居多的企业形成的担保圈渐渐浮出水面，分别是“海龙担保圈”、“华北制药担保圈”和“新野纺织担保圈”。

　　其中最有名的当属“海龙担保圈”了。ST海龙2月21日发布的担保公告显示，为潍坊特钢提供3200万元担保的协议签订后，公司及控股子公司对外担保额将近40亿元，占最近一期审计净资产的2502.84%。

　　ST海龙发布的最新年报显示，公司净资产为-8.55亿元，累计经营性亏损数额巨大，已严重资不抵债。

　　目前仍为其担保的非关联方有新农开发、潍坊特钢和山东铁雄冶金，分别为其提供了2.56亿元、逾6亿元和2亿元的担保。另外第一大股东潍坊市投资公司为其提供了3.86亿元的担保，潍坊康源投资公司为其提供了1亿元的担保。另外还涉及近20多家金融机构，如浦发、中信、安丘农村信用合作联社、进出口银行、农行、深发展、招商银行、中行、建行等。

　　针对上述情况，ST海龙表示，将依托股东及政府的支持，正在努力通过债务重组或资产重组，减轻债务负担，剥离不良资产。

　　民间借贷混入

　　在高负债非关联企业名单中之所以没有出现问题严重的郑铝，是因为根据多氟多的公告，截至去年9月，郑铝的资产负债率仅为39.37%。

　　可是网络上流传的一份2011年11月河南智信联合会计事务所对郑州铝业资产审计报告显示，截至2011年9月30日，该公司资产10.39亿元，负债达14.6亿元。

　　同样的时间点，却有两份截然不同的数据。

　　郑铝公司维稳工作组2月3日发布的官方文件中有这样一句话：“经初步了解，郑铝公司债务问题严重，主要是高息拆借大量资金，目前基本不能偿还，企业已经到了濒临破产、资不抵债的程度。”

　　尽管不清楚网上流传的那份审计报告是否属实，但可以确定的是郑铝早已到了资不抵债的地步，这与多氟多公告里的数据真是天壤之别。

　　不可否认，“郑铝担保圈”的出现较以往的“上海担保圈”、“深圳担保圈”等不同的是，掺入了民间借贷的成分，也因此变得更加复杂，涉及到民间借贷的公司账务也是一团糟。

　　在查账期，投资者的逼债、债权人的上访、政府的焦灼在漫长等待期里几乎被磨尽。郑州市政府竭力想引进河南鸽瑞对郑铝实施重组，但至今无果。据悉前期一直处于摸清详细债务的时期。

　　但是郑铝的案例也给上市公司敲响了警钟，上市公司提供担保的企业，有多少是表面光鲜，实际已经腐朽？

　　地方融资平台身影

　　如今的担保圈越来越复杂，除了民间借贷搅和其中，地方投融资平台也在渗入。

　　其中青岛碱业的两起担保尤其引人注意，担保对象分别是非关联方青岛投资和青岛市城建。

　　青岛碱业4月5日公告，董事会通过了与青岛城投签订5亿元的互保协议的议案。去年5月，青岛碱业为青岛投资提供了1.5亿元的担保。

　　截至去年12月31日，青岛城投的总资产为409亿元，总负债278亿元，负债率达68%。2011年度实现主营业务收入34.6亿元，总利润仅有1.22亿元。

　　相比青岛城投，青岛投资虽然成立时间早，但经营情况更是糟糕。截至2010年12月31日，该公司总资产57亿元，总负债40亿元，负债率高达70.2%。2010年度，青岛投资实现主营业务收入78万元，利润总额却为-7777万元，平台已岌岌可危。

　　另一方面，青岛碱业自身的情况并不乐观。自2009年度亏损2.34亿元后，公司一直不振。2010年和2011年分别实现净利润1141.93万元和856万元。

　　除了青岛碱业，位于宁夏的新日恒力也在“积极”地与地方融资平台打着交道。

　　新日恒力2011年报显示，2010年11月和12月，新日恒力先后为宁夏富宁投资集团(下称“富宁集团”)提供了两笔3个月的担保，均是2500万元；去年2-6月，新日恒力先后为银川经济技术开发区颐安投资公司提供了4笔2500万元的担保，期限均是3个月。

　　青岛城投和富宁集团都是在金融危机之时整合原有的投资公司成立的地方融资平台，而今整个地方债总额已逾10万亿元，风险突出，这也让围绕其形成的担保圈风险骤然加剧。