一年来四度反弹“剧情”均雷同 

　　□本报记者魏静
　　
　　先是“煤飞色舞”，紧接着便是“吃药喝酒”。毫无疑问，市场已再度回到板块轮动的老路中来，2400点上方的“新高戏”或许只能依靠热点轮动的最终结果。需要指出的是，近一年以来，2600点附近、2307点低点以及2132点低点所引发的三波反弹行情，无一例外都是以轮动的形式来完成；目前来看，此次2242点所引发的反弹行情依然是在轮动的框架下进行着，难道说同样的剧情只能指向相同的结局？究竟此次“轮动秀”能否带来别样的“新高戏”？
　　从“煤飞色舞”到“吃药喝酒”
　　42点的放量中阳之后，市场并未出现预期中的显著调整，相反大盘全日维持窄幅波动的走势，尾市更在买盘的推动下转跌为升。成交量方面，尽管两市成交较前一交易日有所萎缩，但沪市依然维持了单日千亿元以上的成交水平，这显示出市场交投气氛依然较为活跃。
　　热点方面，继前一交易日“煤飞色舞”之后，沉寂了多日的“吃药喝酒”又重出江湖。申万医药生物及食品饮料指数成为昨日涨幅最大的两大板块，全日分别上涨2.18%及1.43%，紧随其后的是申万机械设备、农林牧渔、金融服务、信息服务、信息设备及采掘指数，虽说全日涨幅均未超过1%，但这些板块的上涨，还是维持住了一定的市场活跃度。相对而言，申万房地产、餐饮旅游、综合、建筑建材、家用电器、有色金属及电子指数则成为昨日为数不多的几只逆市下跌的指数，全日跌幅均在1%之内。
　　无可否认，“煤飞色舞”及“吃药喝酒”的先后出现，进一步确立了当前市场板块轮动的格局。但需要指出的是，作为节后第一个交易日“首秀”主角的煤炭板块依然延续强劲上扬的走势，有色板块也只是出现近乎平盘的走势。从这个角度而言，此次热点轮动所引发的板块内部挤出效应并不明显，换言之，“吃药喝酒”重出江湖，并不意味着“煤飞色舞”就会成为过去式。
　　“新高戏”落入俗套
　　“轮动秀”决定结局
　　如果单看近几日的市场格局，大多数人肯定要得出轮动节奏加快、板块热点缺乏持续性的结论。事实上，如果将视野拉长，我们发现此轮2242点附近所产生的反弹行情，并非没有颇具持续性的主流热点。
　　统计显示，自3月30日反弹以来，申万房地产、采掘及金融服务指数成为本轮反弹行情当之无愧的大赢家，期间累计分别大涨15.24%、13.84%及11.69%；紧随其后的是申万综合、交运设备、有色金属及建筑建材指数，期间累计涨幅也均在10%以上。相对而言，申万信息服务、餐饮旅游、轻工制造及化工等指数期间表现殿后，期间累计涨幅分别仅为3.80%、4.11%、5%及5.35%，远远跑输同期上证综指8.34%的涨幅。除此之外，金改概念股更成为无可质疑的大赢家，诸如浙江东日等龙头股近一个月最高涨幅接近200%。
　　虽然说，本轮反弹行情还是无法回避板块轮动这样的老套剧情，但是主流热点并非杂乱无章。事实上，本轮反弹行情，热点始终在“银”“地”以及“煤”“色”这样的蓝筹品种中反复。从这个角度而言，此次轮动式反弹行情，要与前面三次短命反弹有所区分。
　　首先，前三度反弹行情一直都处于存量资金瞎折腾的状态，市场亟需增量资金入场；虽然说我们还无法下定论此次反弹行情一定会吸引规模增量资金入场，但至少，目前增量资金入市的环境已得到大幅改善。一方面，政策放松已从只说不做到边说边做，管理层力托经济底的意图十分明确，由此经济下行所带来的系统性下跌风险已基本被解除，增量资金入场已无后顾之忧。另一方面，在引导增量资金入市方面，管理层多管齐下，除了倡导养老金等长期资金入市外，还不断扩大RQFII及QFII的投资额度。近日备受关注的首批跨市场交易型开放式指数基金（ETF）结束募集，500亿元的募集资金无疑将为股市提供“活水”。虽然说轮动式的反弹，多是存量资金之间的较量，但不排除此次反弹已陆续有增量资金入场的可能。
　　其次，从热点的演绎来看，与此次蓝筹股相继掌舵不同的是，前几次反弹行情大盘蓝筹几乎都处于垫底的位置。我们拿距离较近的两次反弹行情来看，在2307点所触发的200点反弹行情中（2011年10月24日到2011年11月15日），电子股成为最大的赢家，申万信息设备、信息服务及电子指数期间累计大涨19.55%、18.65%及16.81%，申万农林牧渔、医药生物及餐饮旅游也是期间涨幅居前的几大板块；而申万金融服务、家用电器及黑色金属指数则成为同期表现殿后三只指数。同时，在2132点所触发的反弹行情中（2012年1月6日到2012年3月13日），申万有色金属、电子及化工指数成为期间最大的赢家，期间累计涨幅均在30%左右，而申万金融服务指数成为期间唯一跑输大市的板块。
　　应该说，从“银”“地”到“煤”“色”，本轮反弹行情的主流热点一直停留于大盘蓝筹中，这与此前题材愈战愈勇而蓝筹乏人问津的状态有着本质的区别。接下来，只要市场热点能持续穿梭于这些主流蓝筹板块中，则2478点的“新高戏”或几无悬念。或许，改良后的“轮动秀”，真能带来别样的“新高戏”结局。