NO.1  铁岭新城重组
　　财务费用“意外”增1182倍居首
　　铁岭新城2011年度财务费用4188万元，同比增长1182倍，在已经公布年报中“摘冠”。
　　铁岭新城是由中汇医药重组而来，其重组可谓一波三折，公司2009年7月启动资产重组，重组方案已于当年9月获得股东大会审议通过。但是，由于监管部门从严审核房地产借壳上市，重组直到2011年才完成，重组前后股价飙升，但出乎意外，财务费用也冒了火箭。
　　重组后公司由医药企业转型成为城市综合运营商。根据公司2011年年报，管理费用和财务费用同比大幅增加，管理费用与上年同期相比增加的主要原因是公司重组费用所致。财务费用增加的主要原因是子公司铁岭财京投资有限公司、孙公司铁岭财京公用事业有限公司部分资产已经达到使用状态，停止资本化所致。公司利息支出同比增长515%，短期借款比上年同期增加原因与存货同比大幅增加所致。
　　点评：相对来讲，在经济处在快速增长的周期，财务费用的快速增加是一个好事，意味着更多的机会，更大的增长空间，但在经济相对低迷期，财务费用的增加往往意味着巨大的利息支出，意味着更多的库存，对公司的发展是负面影响。
　　在二级市场上，铁岭新城去年7月8日公布重组消息，其后14个交易日，该股股价一路从10元飙升至25元，经历10个涨停，成功演绎了重组股“麻雀变凤凰”的财富效应。但自铁岭新城年报披露后，其高额分红方案传言不攻自破，股价深度下跌。
　　近日，公司股东四川怡和企业(集团)有限责任公司持续减持公司股票，怡和集团目前仅持有公司8.4万股，占公司总股本的0.02%，基本销售完毕。大幅减持公司股票与财务费用大增之间是有着千丝万缕的联系，因为，财务费用也是一个公司价值判断的重要窗口。
　　NO.2  创兴资源年报巨亏
　　财务费用毫不含糊同比增201倍
　　2011年度创兴资源巨亏，利润总额同比减少137%，财务费用1682万元，同比增长201倍，创兴资源2011年经营的很不理想，财务费用暴增也只是其经营不力的“冰山一角”。财务费用的增加主要来源于两块，一是矿产投入，二是部分财务费用计提。
　　2011年5月，公司由创兴置业更名为创兴资源，从房地产摇身一变为炙手可热的矿产资源股，但风光背后却是亏损的尴尬。
　　公司亏损主要来源于下面三个原因：一是公司全资子公司湖南神龙矿业有限公司2011年度继续亏损，主要是由于：一方面，一期铁矿采选工程已于2010年7月份投产，本年度单月产能逐步提高，但尚未达产；另一方面，2011年下半年铁矿石价格出现较大的回落。
　　二是，上海夏宫房地产开发有限公司（原本公司持有其97.35%股权，为控股股东；现本公司持有其19.47%股权，为参股股东）所开发的“东方夏威夷”项目售罄，进行土地增值税清算，应补充计提土地增值税，并计入当期损益。
　　三是，对参股子公司上海振龙房地产开发有限公司的投资收益同比大幅减少，主要是由于：（1）上海振龙房地产开发有限公司本年交房面积同比大幅减少，主营业务收入相应同比大幅减少；（2）上海振龙房地产开发有限公司投资的信托产品因年末公允价值变动计提减值准备，该公司投资收益本年出现亏损。
　　未来发展，公司也有明显的短板，公司资产规模偏小，资金实力和专业化程度还有待进一步提高，尤其是公司刚涉足铁矿石开发。
　　点评：2011年，创兴置业是屋漏偏遭连夜雨，房地产跌势未改，又遭遇铁矿石价格下跌，但从二级市场看，创兴资源并不寂寞。尽管去年资源股呈普跌状态，但重组矿业股该股全年大部分时间仍呈箱体震荡格局，筹码趋于集中。公司“计划”将向矿产资源综合开发利用转型，房地产业务未来将以投资收益的形式为公司贡献部分利润。
　　对于尚未转型成功的“概念股”，应多面分析，财务费用也是不应放过的重要指标，这样，才不容易被忽悠。
　　NO.3  财务费用增长184倍
　　立讯精密突遇“成长烦恼”
　　2011年是立讯精密快速增长的一年，利润总额同比增长191.67%。快速增长也伴生了负债总额的快速增长，去年公司负债同比增222%，财务费用1342万元，同比增184倍。
　　立讯精密是主营电脑连接器，主要包括台式电脑连接器、笔记本电脑连接器和平板电脑连接器等，公司立志成为全球一流的连接器企业,公司在海外设立研发中心。
　　立讯精密收入主要以外销为主，内销客户主要服务于联想、同方、方正和富士康等知名企业，公司信用良好，通过长期合作，已建立了稳定的供需关系，公司产品的产销能保持较好的平衡。
　　2011年度，公司快速增长，主要原因即在于公司通过资源配置调整，进行企业的收购和兼并，初步完成了公司在华东地区、中国台湾、香港地区以及美国的布局，优化了业务和客户结构，为公司业绩增长提供了良好的保障。
　　进军新领域。通讯市场是立讯精密高度关注的领域，公司通过收购科尔通进入华为、艾默生等国际通信行业龙头企业供应链，完善区域布局。
　　设立东莞全资子公司、购买展翊五金电器资产,将基本解决华南地区自有厂房短缺问题;设立昆山全资子公司从事募投项目中连接器生产项目,将提升高中端连接器产品的研发和生产能力。
　　点评：立讯精密的财务费用激增是其成长中的烦恼，这种成长中的烦恼是可以理解的，对其快速增长的财务费用，应网开一面，不应过分指责。
　　作为一家深受物联网概念影响较大的一家企业，东信和平在物联网十二五规划出台前，备受投资者的关注。不过，公司去年业绩虽然同比增长，但是公司的财务费用增加了2782万元，是近三年来增加最多的一年。
　　根据公司年报显示，2011年，公司全年实现营业总收入 9.34亿元，同比增长9.62%（其中外销收入5.18亿元， 占总销售额55%）。实现利润总额4488 万元，同比增长1.52%，实现归属于母公司的净利润3550 万元，同比增长9.38%。而公司的研发投入为6444 万元，约占总体销售收入的6.9%。
　　而在公司费用栏目中可以看到，公司的销售费用、管理费用和财务费用较2010年都有所增加，其中，财务费用增加幅度最大。在报告期内，公司的财务费用为2736.45万元，较2010年的-25.80万元同比增长了10708.09%。
　　对于公司费用的增加，公司表示，报告期内，公司累计发生三项费用22115 万元，同比上年增长30%。销售费用较10 年增加731 万元，同比增长10%，主要是由于职工薪酬、运输费、保险费和业务经费随着业务规模扩大而有所增长；而管理费用较上年增加1581 万元，同比增长16%，主要是根据公司的战略定位，进一步提升核心竞争力和自主开发能力，加大研发科技投入，研发投入较去年增长1800万元。财务费用较上年增加2782万元，其中汇兑损失1808万元，主要是主要人民币兑美元升值5%，人民币兑欧元升值7%；利息支出960万元，同时海外销售和存货占款增加，导致银行借款进一步增长，由于国家实行货币紧缩政策，导致利息支出大幅增加。
　　点评：根据资料显示，东信和平全年在SIM卡市场占有率排名国内第一、全球第五。从行业发展来看，既有政策的支持，又有公司核心技术的不断研发，东信和平未来发展在业内人士看来有广阔的前景。不过，由于东信和平的主营业务销售海外销售平台要比国内的份额大，在当前的经济形势下，公司在相当一段时期内仍需面对国内外市场需求变化、汇率变动、应收帐款、产品跌价等方面的种种风险因素。为了缩短与行业领先企业之间的差距，公司除了积极适应智能卡行业同质化、集成化和低成本竞争更趋激烈的市场趋势外，公司还必须提升和保持自主技术创新速度和系统集成能力。公司业务全球化布局和市场规划管理能力有待持续提升，人才梯队建设和后备人才储备机制需要进一步完善。
　　NO.5  东信和平汇兑损失1808万元
　　财务费增长107倍
　　根据东软集团发布的2011年年报显示，公司去年实现营业收入57.51亿元，同比增长16%；营业利润3.10亿元，同比减少24%；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比减少14%。
　　对于公司业绩的表现，公司表示，报告期内，公司加强和巩固已有行业和业务的市场领先竞争地位，积极通过商业模式创新拓展新业务，有效推动了业务规模的持续增长。同时，为保证可持续发展，公司在市场开拓、技术研发、人力资源等方面继续加大投入，导致利润同比有所下降。
　　另外，公司的财务费用在去年增长较大，去年公司的财务费用为2364.92万元，而2010年的财务费费用仅有-35.67万元，同比增长6729.09%。还有，公司的短期借款也在不断增加。在报告期内，公司短期借款较期初增加31000 万元，上升193.75%，其中，东软集团的子公司―沈阳东软医疗系统有限公司较期初增加19,000 万元短期借款。
　　对于财务费用较上年增加2401万元，公司表示，主要由于报告期内公司根据资金情况增加银行贷款，同时本公司报告期内发行中期票据于年底预提的利息及支付的承销费等，综合影响财务费用中利息支出和手续费支出同比增加2007 万元所致。
　　另外，虽然东软集团去年业绩同比下降，但是公司近年一季度业绩预告显示，公司一季度净利润同比增长80%-90% 。而对于业绩预增的原因，公司表示，主要是第一季度软件及系统集成收入同比增长20%以上，使公司扣非后归属于上市公司股东的净利润高于上年同期；同时，公司于2012年第一季度确认转让大连东软软件园产业发展有限公司股权的税后净收益约3400万元，使公司非经常性损益较上年同期增长较快。
　　NO.6  东软集团净利下降14%
　　财务费用增加67倍
　　NO.4  易食股份财务费用增长126倍
　　一季度净利大增七成 
 
　　4月24日，易食股份发布了2011年年度报告，在报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为1633.5万元，上年同期为2999.5万元，同比下降45.54%；基本每股收益0.07元，上年同期为0.1217元。公司还表示，2011年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。
　　从数据上可以看出易食股份去年业绩并不理想，对于公司业绩的下滑，易食股份在年报中并没有过多的说明，只是把目前遇到的困难给予了阐述，公司表示，公司发展存在的主要困难是，宝鸡地区经营业绩不佳，短期内增长空间不大，且部分企业处于停业装修状态。各家航食公司与国际一流航食集团的管理水准相比，仍然存在很大差距，发展任务仍然十分艰巨，企业规模、市场份额有待进一步提升。
　　而查阅公司的财务指标公司中，其财务费用较2011年同比增加了不少，根据统计显示，易食股份去年的财务费用为1330.38万元，同比增长率为12611.80%，而上年同期的金额为10.47万元。
　　对于财务费用的增加，公司表示，财务费用较去年变化较大主要是定期存款及通知存款方式增加了利息，同时借款支出占用期间较去年减少所致。
　　点评：易食股份原是一家投资经营产业涉及商贸流通、酒店餐饮、中西药生产、路桥收费、房地产开发等多个领域的企业，也是宝鸡市举足轻重、跨门类、多元化、综合性的大型企业集团。公司通过并购多家航空食品公司股权后，公司主营业务由集中一地的超市零售行业变更为分散全国的航空食品行业。虽然去年业绩一般，公司财务费用也占掉不少净利润，但是，虽然旅游业的发展，我国的航空业也迎来了发展机遇，因此易食股份航空食品业的发展也给了投资者不少期望。另外，公司一季度业绩也表现出来，公司2012年一季报显示，归属于上市公司股东的净利润为6483294.44元，同比增长75.56%。
　　点评：作为国内知名的软件业企业，东软集团在过去几年当中，公司的国际业务保持了20%左右的增长。不过，面对世界经济复苏进程曲折，国际金融危机还在发展，在国内经济面临通货膨胀和经济增速回落的双重压力下，人力成本上升，人民币持续升值，对公司未来的影响是存在的，好在东软集团近几年在医疗、健康、教育、汽车电子转型等方向都进行了布局，再加上《软件和信息技术服务业“十二五”发展规划》的出台，也让东软集团未来的发展赋予了几大的想象空间。公司一季度业绩的好转也释放出来一个信号，因此，在业内分析师看来，东软集团如果继续创新和全球化策略，公司2012年业绩有望迎来拐点。
　　NO.10 宜华地产4次借款近2亿元
　　财务费用突增44倍
　　4月24日，宜华地产披露年报称，公司2011年实现净利润787.98万元，同比下滑7.66%，每股收益0.0243元，同比下降7.6%。此外，受到房地产调控影响，宜华地产加大了银行贷款力度，从而公司财务费用突增4366.27%。公司解释称，报告期内应付汕头市中海房地产公司（以下简称：中海公司）的借款利息增加。
　　据悉，宜华地产已经于2010年12月28日、2011年3月28日、2011年8月22日三次向中海公司进行借款，第一次金额为7350万元，后两次金额均为2500万元。截至2011年12月21日，宜华地产四次累计向中海公司借款达到19850万元。
　　公告显示，宜华地产12月21日再次与汕头市中海房地产公司签订借款合同，向中海公司借款7500万元人民币，借款期限为12个月，利率按照中国人民银行同期贷款的基准利率计息。
　　有资料显示，2010年12月27日宜华地产董事会通过向中海公司借款的议案，借款不超2亿元人民币，用于补充流动资金。
　　资金紧张已经是大多数房地产公司的通病。不过，在宏观调控下，房地产公司不仅仅存在资金紧张的问题，同样也存在着销售增速放缓，成交量持续下降，市场购房业主观望情绪浓厚等其它问题。
　　继2011年业绩下滑后，宜华地产2012年一季度的业绩也不理想，实现净利润57.2万元，同比下降53.94%，每股收益0.0018元，同比降幅达52.63%。公司表示是因梅州金色华府一期项目毛利率较低导致业绩下滑。
　　点评：不但多次向宜华地产中海公司借款，而且额度已接近借款合同限定的2亿元，这样的话，公司今后的资金来源还需再次确认。同时，在梅州投资的房地产毛利率较低，会否陷入价格战还未可知，需要谨慎对待。