海通证券创新业务拓展盈利空间多家机构给予“买入”评级
　　上周五，海通证券最新收盘价为10.33元，2012年以来，该股累计涨幅达39.41%，受到众多机构的关注，截至当前，买入评级家数有13家，增持评级的有8家。
　　创新业务拓展盈利空间
　　据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND数据统计显示，就传统业务来看，3月上市券商股交易额达30250亿元，较上月增长15.26%；市场份额达38.54%，较上月增加0.35个百分点。券商一级市场股票发行金额为563.5亿元，较上月上涨55.17%；其中IPO发行规模为166.07亿元，较上月减少4.25%，股票增发规模为392.53亿元，较上月增加301.08%，企业债发行规模为1027.5亿元，较上月增长178.08%，公司债发行规模为289.6亿元，较上月上涨274.64%。
　　就创新业务看，截至2011年3月31日，沪深两市平均融资融券余额为467.5亿元，较上月增长14.60%，股指期货成交额54838亿元，较上月减少9.76%。3月18家上市券商整体实现营业收入62.30亿元，环比增长37.37%；实现净利润27.11亿元，环比增长53.64%。
　　在目前实体经济内生改革乏力、金融体系发展滞后的背景下，决策层希望通过金融体系的改革激发实体经济发展，而证券行业为代表的直接融资体系的创新发展则是此次金融改革的关键。因此，自上而下的政策红利、外部需求的存在以及来自行业内部转型的动力将会加速促进行业的发展，行业创新发展具有一定的必然性。
　　光大证券认为，此次行业转型所衍生出的创新业务将极大的拓展券商目前的盈利空间，同时在目前实体经济整体发展面临瓶颈的情况下，更突出了金融创新改革必要性，行业变革将得到政策的长期支持，给予行业长期的买入评级。
　　3月实现净利润7.57亿元
　　根据最新公告显示，母公司2012年3月实现营业收入129972.08万元、净利润75705.98万元；截至2012年3月31日，母公司净资产4601605.01万元。
　　年报显示，2011年，公司经纪业务收入同比减少28.46％，营业利润率同比减少7.46个百分点；投资银行业务收入同比减少7.25％，营业利润率同比增加1.03个百分点；资产管理业务收入同比增长26.18％，营业利润率同比增加0.49个百分点；自营业务收入同比增长33.89％，营业利润率同比减少44.65个百分点；去年净利润下降15.82%。
　　公司为国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司之一，已收购黄海期货公司并更名为海富期货经纪有限公司。经中国证券业协会评审通过，成为创新试点券商，借壳都市股份上市后引入了中信集团、平安、太保等战略投资者，优化了股东结构。截止2011年12月31日，公司下属证券营业部193家，比上年末增加10家，系上年筹建本年正式营业5家，本年新设并营业5家。
　　公司表示，面对激烈的市场竞争形势，公司通过完善制度建设、优化网点布局、推进中台建设、加强客户保证金管理等措施，夯实了零售经纪业务的发展基础，提升了零售经纪业务的销售能力和客户服务能力，促进了零售经纪业务市场份额的稳步提升。同时，公司通过加强对公募基金、社保及保险机构、私募基金、QFII客户的服务和开拓，提高了机构客户服务水平。
　　受多家机构青睐
　　方正证券给予公司“买入”评级。2012年市场人气相比2011年将有所回暖，成交量放大将利好公司各传统业务。两融业务将进一步为海通证券贡献估值溢价。目前券商板块动态市净率2.08倍，公司的市净率水平相对行业估值较低。预计2012年每股收益为0.45元，对应市盈率、市净率为21.46倍、1.6倍。
　　湘财证券认为，海通证券的衍生品投资收益、基金管理收入与资金利息大幅增长，预计公司2012年与2013年每股收益分别为0.50元与0.54元，对应当前股价9.60元，市盈率分别19倍与18倍，市净率分别为1.6倍与1.5倍。考虑公司估值相对较低，传统业务发展相对稳定，创新业务居行业前列，维持公司“买入”评级。
　　兴业证券认为，海通证券的自营稳健，直投业务发展轻资本消耗模式，看好未来创新业务。假设2012年、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2200亿元的情况下，预计未来两年每股收益为0.40元、0.52元（未考虑港股发行），维持公司推荐评级。