随着２０１１年年报的逐步推出，我们不难发现，一些上市公司愈来愈偏离主业，热衷副业的“越轨”行为正甚嚣尘上。原本，上市公司利用闲钱搞点副业算不上什么，但眼下的事实是不少上市公司在主业建树甚微乃至一直停滞不前时，副业却在呈几何级数的暴增。
　　
　　同花顺数据显示，截至３月１２日，在发布的３８９家上市公司年报中，其中有１１２家参与了二级市场、银行理财产品和未上市公司股权的投资，占比２９％，合计金额达到４０６．２２亿元。俨然，上市公司热衷购买银行理财产品已近疯狂。
　　
　　众所周知，目前的紧缩环境下，中小企业仍处于融资困境，很多上市公司在业绩乏善可陈的背景下依然能够拿出闲置资金来发放委托贷款。而投资者在购买股票的时候，本来就承担了资本市场和实体经济变化的风险，如今大量的委托贷款无疑又让投资者再承担一份风险。
　　
　　因此，我们有理由质疑，除了背靠资本市场外，那些半年报中净利润只有几千万元的公司，哪来的数亿元资金去买理财产品？一些自身难保、挣扎在退市边缘的ＳＴ股，为什么还有闲钱放贷款？从公开披露的一些案例中也可以看出，有的上市公司似乎已经把放高利贷当做主业来做。事实表明，能够从银行相对容易地获得贷款是某些上市公司资金充足的重要原因；而有些上市公司从银行拿到相对较低利率的贷款后，再以较高的利率发放委托贷款，从中赚取收益。
　　
　　还有，高额利润也诱发多家上市公司发起或参与设立小额贷款公司。由于上市公司从银行获得融资较为容易，他们从银行获得贷款之后，再“转嫁“给小额贷款公司，由这些小额贷款公司通过各种渠道，移交给通常较难直接获得银行贷款的小微企业，从中赚取高额利润，有的甚至可以超过公司的主营业务收入。
　　
　　不难理解，以小额贷款公司作为进入金融业的跳板，是上市公司参与小额贷款的深层原因。毕竟对绝大多数公司来说，想要设立一家商业银行未免太遥远，但是通过成立一个小额贷款公司，在金融业占据一席立足之地则相对简单很多。如此，上市公司面临的风险无疑会被放大。这是因为上市公司可以吸附到的资金更巨大，显然其存在的隐患也就更大。而对于上市公司来说，本身就承担着经营压力，还要对小贷“一掷千金”，一旦经营出了问题，自然会直接影响到整个资金链的运转。
　　
　　此外，政策的不清晰也加大了投资者承担上市公司投资理财的风险。按照相关规定，上市公司通过融资和再融资拥有大量资金不能用于理财。但在实际操作中，很难区分上市公司用于购买理财产品的资金究竟是募集资金还是自有资金。上市公司常见的做法是，用募集资金置换前期投入的自有资金，或借补充流动资金之名，募集资金变身自有资金，之后再投入理财产品。
　　
　　一般来讲，普通投资者研判上市公司的投资价值，基本上都以上市公司的公开信息为依据。而上市公司通过大量购买理财产品获利，在一定程度上是给公司财务报表“掺水”，误导了投资者对上市公司持续盈利能力的判断。更为值得关注的是，一旦某一公司投资理财产品的总额正好等于其募集资金净额时，这就不得不让投资者怀疑其募资的必要性及可行性，更担心原来招股说明书中所述的前景无限光明的项目能否继续实施且有资金保证。
　　
　　再者，这种依靠“旁门左道”来粉饰财报的行为是对实体经济的严重伤害。调查表明，购买理财产品、发放委托贷款、搞小贷等的上市公司主营业务包括日用品、食品、药品、物流、农业、纺织、能源等诸多行业，总体上与金融行业基本无关。这样，上市公司运用大量资金进行的财务投资，会使实业投资金额减少，最终很可能导致实业的空心化。故此，管理层应从募资审批、资金使用流程管理及投资者监管等多方面加以规范，尽快建立上市公司频频“越轨”的防火墙。