流动性大幅改善预期落空、通胀重新抬头、上市公司盈利恶化……在重重利空包围下，A股春耕行情终告夭折。短暂亢奋之后，投资者翘首等待3月份的宏观数据能够释放更多信号，以辨明方向重新出发。
　　然而，上周公布的经济数据很可能让投资者的美好愿望再次落空。3月份CPI、新增信贷甚至是一季度GDP增速均超出市场预期，经济底部迟迟未探明，投资者的“心腹大患”仍未除去。
　　金融创新预期持续发酵 
　　上周，在忐忑守候经济数据发布的同时，市场多空双方展开了激烈的较量。大盘先抑后扬，最终在四根阳线的襄助下站上2300点上方，深成指也斗志昂扬地重返万点之上。
　　Wind数据显示，上证综指上周五报收于2359点，深成指也以10043.72点收尾，全周各录得2.28%、2.63%的涨幅。中小板和创业板也以上涨告终，全周累计分别上涨1.96%、2.56%。
　　申万行业指数全线飘红。房地产、综合、商业贸易、餐饮旅游、金融服务等涨幅居前，全周分别上涨6.84%、5.29%和4.83%、4.55%和4.44%。
　　温州改革试验区设立引发的金融创新预期在A股上空持续发酵，相关板块和个股趁势上攻，浙江本地股、深圳本地股轮番演绎。
　　据统计，金山开发、浙江东日、沙河股份、兰州民百、哈尔斯、东方宾馆和金磊股份在上周沪深两市涨幅榜上位居前列，累计涨幅均超过30%。金山开发涨势最为凌厉，全周涨幅接近57%。值得一提的是，除了兰州民百以外，其余均为浙江本地股。
　　特别是上周五，深圳政府将推出重大金融创新措施的消息传出后，市场积极响应，一季度经济增速未达预期的阴霾最终一扫而空，深圳前海板块、新三板以及滨海新区等相关板块受到各路资金大力追捧，当日涨幅达3.46%、3.11%和2.25%。
　　“目前国内金融创新环境已出现重大变化，金融创新未来将成为A股重要的投资主题。”日信证券首席策略分析师徐海洋在接受新金融记者采访时称。
　　经济阴霾迟迟不散
　　诚然，金融创新狂欢盛宴过后，投资者的眼光仍需回到基本面上，而上周新鲜出炉的宏观数据显示，经济下滑势头仍未扭转，大盘未来走势也因此蒙上一层阴影。
　　根据国家统计局数据，2012年一季度我国GDP增速同比和环比均出现回落，其中同比涨幅为8.1%，创三年来最低水平，而与去年四季度8.9%的增速相比也有明显回落。 来自央行的数据则显示，3月份新增信贷达到1万亿元，远远超过市场预期的8000亿元，不少经济学家将其解读为利好。对比来看，此前2月份新增信贷曾大幅低于预期，一度引发市场对实体经济需求急遽放缓的忧虑。
　　“如果市场因为担心政策放松和信贷力度不够而对二季度经济增长和投资前景感到担忧，那么3月份信贷数据显示政策放松已经反映在信贷数字之中，这应被视为一个显著的利好。”瑞银证券特约首席经济学家汪涛称。
　　汪涛预计，鉴于3月份新增信贷数据已反映政策放松，预计投资将会在今年二季度反弹，并带动GDP环比增速回升，企业盈利或将在二季度迎来转折。富安达策略精选拟任基金经理黄强此前也曾向记者表示，经济底部将在二季度出现，他建议投资者密切关注3月份地产销售数据。
　　需要指出的是，A股一季报披露的帷幕上周也正式拉开。Wind数据显示，截至上周五共有31家公司携一季度业绩亮相，虽有近八成公司传出捷报，但上市公司接踵而来的盈利警报让市场相信，A股今年一季度盈利仍在继续恶化。
　　A股盈利底部虽然尚未探明，但徐海洋认为经济增速已稳步寻底，预料上市公司盈利不会大幅恶化，当前估值已反映悲观预期，投资者可以适度建仓早周期行业。
　　同时，新华基金也在二季度策略报告中建议投资者关注地产、汽车、家电等低估值先导性行业，留意以银行为代表的低估值蓝筹股及未来有制度创新改革预期的券商等。