“当前是一生仅有一次的买入股票的好机会。”高盛集团周三发布的客户报告可谓一石激起千层浪。如此大胆地唱多股市，印证了此前“股神”巴菲特关于“目前最安全的资产是股票”的言论，但遭到法国兴业银行（601166）的高调反对和“大佬”杰姆·罗杰斯的质疑，也不由得加剧了A股投资者的迷茫。

　　实际上，高盛“买股票、抛债券”的前提在于“未来十年很可能是全球增长的一个高峰阶段”，而美国近期经济数据也确实显示，不论就业、零售还是房地产、制造业均出现显著改善。然而，不容回避的是，在美股小牛已奔跑半年、高油价风险点隐现之际，当前买入美股是否真的“千载难逢”，恐怕值得商榷。

　　对于A股而言，虽然年初房地产、汽车销量回升以及部分化工品涨价，配合宏观层面PMI的连续反弹点燃了市场对于经济见底的预期，推动反弹不断深化，但终被最新公布的经济数据“证伪”。从工业增加值到社会消费品零售总额，从贸易逆差到信贷投放，1月-2月主要经济数据悉数低于预期，反映经济增长放缓态势明显。而3月汇丰PMI（中国采购经理人指数）创下近四个月新低，再度验证经济增速下行未见企稳。

　　于是，多空暗战随之展开。一方面，经济持续下行可能刺激货币政策放松，何况货币政策由紧转松的整体大趋势已然确立，有望支撑股市热度。另一方面，政府工作报告调低经济增速目标，意味着管理层对经济增速放缓的容忍度提升，加上结构转型进入关键时期、输入型通胀虎视眈眈、国内农副产品价格抬头，政策放松力度很可能偏弱。如此一来，经济短期自发复苏的可能性微乎其微，必然影响市场运行高度。

　　经济数据引发的“硬币双面之惑”，使得市场近期步入欲涨乏力、欲跌不甘的“彷徨期”，本周五更是跌破了素有“牛熊分界线”之称的半年线。种种迹象显示，市场心态重回观望和谨慎。

　　其实，从中长期看，经济见底虽然暂被“证伪”，但预期并未改变。市场人士普遍预计经济将于二季度见底，即便复苏时点推后，年内见底也几无悬念。作为经济“晴雨表”，股市有望提前做出反应，尽管可能经历经济筑底的阵痛和绝望。而根据美林投资时钟理论，债券上涨后将迎来股市上涨。2011年四季度以来，债市悄然步入牛市，强化了经济时钟处于衰退期的判断。如今，站在债市牛市的下半场远眺，渐行渐近的经济脉动似要拨转投资时钟。“一生一次”的买股机会或许略显夸张，但股市之春并不遥远。