A股投资者期盼已久的下调存准率利好，终于在上周六晚出台。

　　中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年以来央行首度下调存款准备金率。

　　此次调整后，大型金融机构和中小金融机构将分别执行20.5%和17.0%的存款准备金率。市场估计，此举将释放4000亿~5000亿元的流动性。

　　分析人士认为，此次降存准率有助于缓解A股紧张的流动性，今日市场很可能出现大幅高开，并突破2400点的压制。

　　有利深化春季行情

　　上周，A股市场在2350点附近徘徊，未能更上一层楼，从消息面来看，虽然证监会主席郭树清不断给投资者打气，但是大盘仍未能向上突破，反而是缩量调整，勉强收在2350点之上。从上周五的市场来看，上海市场成交651.2亿元，深圳市场成交638.7亿元，双双出现明显的缩量，看得出市场走得仍然谨慎。

　　而随着龙年首次下调存准率的来临，市场也有望迎来“春雨”，有利于春季行情的进一步发展。

　　从短期来看，下调存准率对于银行和房地产等行业将带来较为积极的影响，今日银行、地产等指标股将可能大幅上涨，并带领大盘冲关。

　　政策转向仍需观察

　　本次降存准率的时间比较突然，这也使得市场对于货币政策是否真正转向，争议较大。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，此次下调存准率打开了未来多次下调准备金率的通道，如果未来央行不再发行1年及以上期限的央票，全年存准率需要下调5次左右；如果继续发行，很可能需要更多次下调。短期没有降息可能。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容分析，此次下调存准率并不意味着货币政策转向。他认为，今年货币政策仍然会保持既往的态势不变，仍为稳健的货币政策。

　　银行证券首席经济学家潘向东分析称，央行此举只是技术性操作，今年货币政策框架还是稳健。上半年视情况还将降准，但尚不宜动利率。

　　海通证券首席经济学家李迅雷则表示，央行结束紧缩的货币政策渐渐放松转向中性，从防通胀为主的政策取向转为稳增长为主，也是顺应了从一季度就要进行预调微调的要求，货币政策还将适度从紧。

　　成都商报记者 毛晋楠

　　业内观点

　　高开几无悬念

　　分析人士普遍看好今日市场，股市有望大幅高开，沪指甚至可能站上2400点。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，下调存款准备金率对银行和地产行业而言是一大利好，其积极作用将直接反映在今天的A股市场中。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，央行下调存准率对于A股市场将起到正面的、积极的影响。受此利好消息的刺激，大盘向上可能性加大，货币政策的放松是熊市转为牛市的基础，给A股市场创造了良好环境。他表示，2132点是牛市的一个起点，大盘在短中长期都没有太大问题。

　　上海重阳投资表示，降存准率与近期银行间市场流动性紧张有关，也显示了对于今年以来社会融资总量增长缓慢、信贷需求较弱的担心，下调存准率有利于增强银行体系流动性，降低货币市场利率提振市场信心，促进经济平稳增长。

　　也有观点认为，如果说下调存准率出现在2~3周前，那么没有任何悬念，在节前市场连续攻击后，市场肯定会开启一波连续攻击的走势；但目前，市场已经走出了楔形走势，如果此时的大盘要借助下调存准率利好向上突破，很容易打乱整个市场的节奏，甚至不排除场内资金借利好出货的可能。

　　操作策略

　　突破后不追高

　　从技术面来看，由于目前已经运行到楔形整理形态的末端，即使没有下调存准率的出现，也面临方向的选择，在利好消息公布后，市场必然将打破楔形形态的束缚，并有可能选择向上突破。

　　不过，一旦向上突破后，市场能否出现持续性的大幅上涨，仍需要观察。

　　从上升楔形整理后的突破来看，由于已经运行到了末端，所以这类突破，在经典的技术分析上，力度都不会太强，加之降存准率的利好推动，大盘有可能出现大幅度的高开，甚至在短期内形成一步到位的行情，所以，如果在今日大幅度高开之后，盲目追涨，风险将会比较大。

　　另外，在降准之后，市场能有多少增量资金的流入，也需要观察，如果大盘不能持续放量，要想成功站上2400点，难度也非常大。

　　华龙证券分析师牛阳认为，短期内如果大幅上涨，站稳2400点，则可以选择继续持股，但不建议追高；相反，如果冲高后仍然没有量能的配合，市场将可能走弱，投资者则应该逢高减仓。

　　数据分析

　　前5次下调存准率

　　大盘这样走

　　历史资料显示，自2008年以来，共有5次下调存准率，公布日分别为2008年9月15日、2008年10月8日、2008年11月26日、2008年12月22日、2011年11月30日，而消息公布后的首个交易日沪指的表现分别为，-4.47%、-0.84%、-2.44%、-4.55%、2.29%，而在2008年的10月28日，市场还创出了1664点历史低位（见下表）。

　　值得注意的是，在2008年的4次降存准率后，虽然首日大盘表现不济，但随后短时间内，都引发过反弹，只是力度有所不同。比如说在2008年9月15日消息公布后，大盘连跌3日，但2008年9月18日~2008年9月25日，期间大盘上涨了19.1%；另一个明显的案例是2008年11月26日公布降存准率消息后，大盘在2008年11月27日高开低走，至2008年12月1日止跌，然后也有一波11.74%的上涨幅度。这种现象在2008年的另两次案例中也是如此，只不过上涨的力度小些。而2011年11月30日降存准率的消息，虽然引发了2011年12月1日首个交易日上涨2.29%，但随后却一路走跌。

　　历史数据告诉我们，5次降存准率消息公布后，首个交易日大盘有4次是下跌的，但是，大盘首日的表现如何，并不能够预示随后的走势，事实上，随后出现反向的波动并不罕见，对此，投资者心里应该有数。成都商报记者 赵阳戈