超出市场预期的2011年12月工业增加值数据显示出财政政策调控的有效性，叠加货币政策信贷定向宽松的刺激，修正了市场对经济宽松下滑过度悲观的预期，有助于促进市场短期内的预期改善。
　　财政政策、货币政策的定向宽松调控是维持经济缓慢调整重要手段，且在潜在增长率下降过程中，缓慢调整时间会被延长，在经济缓慢调整过程中，我们将面临实体经济的下行与政策调控的护航交替出现。因此，直至三季度经济见底前，经济会在小周期衰退与弱势复苏间徘徊，经济下滑的趋势保持不变，但政策的调控将改变经济下降的方式和速率，政策纠偏效用将促进市场产生政策预期改善下的纠偏行情。
　　排除经济快速下滑的风险因素，经济见底时间将被延长至二季度末或三季度初，期间在实体经济自身生产力的下行与政策调控的护航交替出现的背景下，经济将在小周期衰退和弱势复苏间徘徊，但中期向下调整的趋势不变，静待12月库存数据缓慢调整的确认。
　　对于股市走势，需要警惕反弹之后回归经济基本面，静待经济见底。市场将大概率在政策刺激下呈现“抵抗式”重心下移走势，反弹中建议关注货币政策刺激下的高利率弹性及财政定向宽松受益行业。(李波整理)