上周，煤炭板块强势反弹，申万煤炭开采II单周涨幅达到11.33%，跑赢上证指数7.58个百分点，资金净流入37.97亿元，在所有申万二级行业中排名第一。业内人士表示，上周末新增贷款和M2数据超预期，决策层表态提振股市，都成为点燃市场做多热情的“导火索”。

　　而煤炭行业向来都是高弹性的代表，市场稍有风吹草动，煤炭行业往往就闻风而动。不过，煤炭板块本身基本面并未出现重大利好消息，因此，虽然短期内交易性机会时而出现，但断言趋势性上涨还为时尚早。

　　业内人士表示，除了市场整体反弹之外，上周煤炭板块刺激煤炭股上涨原因主要有三个：首先，自2011年11月15日下跌以来，煤炭行业跌幅高达28.4%，处于同期跌幅榜前列，前期跌幅较大导致上周反弹力度较大。其次，中国神华控股股东神华集团于1月9日通过上海证券交易所证券交易系统以买入方式增持公司1080.86万股A股，占当日成交量的35%，同时，神华集团还拟在2012年12月31日前以自身名义继续通过二级市场增持本公司A股股份，并承诺在增持计划实施期间及法定期间内不减持其所持有的本公司股份，大股东增持提振了市场对煤炭股的信心。最后，近日中煤能源和国投新集发布了2011年最新业绩快报，净利润分别同比增长36.09%和7.7%，也成为支撑上周反弹的重要因素。

　　不过，民族证券表示，对比本次煤炭板块的集体上涨与2010年10月份的牛市，虽然爆发性、指标股表现方面具有相似性，但交易量不可同日而语，同时当前缺乏经济及煤炭行业基本面的支撑，不满足趋势性上涨的条件。一方面，温总理讲话之后，国内若无实质性利好政策出台，经济面仍将不乐观。业内人士表示，煤炭行业是钢铁、电力、水泥、煤化工高需求行业的上游，而这些行业与国民经济高度相关，如果国民经济增速继续下滑，这些行业增速也难有明显复苏，这将影响煤炭需求。另一方面，当前，秦皇岛港煤炭库存出现增长，下游电厂煤炭库存仍处于高位，短期内采购动力不足，去库存化的启动还有待时日。高库存为煤炭价格的企稳造成压力。春节后，煤炭需求旺季接近尾声，在即将到来的淡季，如果工业需求没有反弹，煤炭价格将面临考验。

　　展望未来，业内人士表示，从短期看，本轮煤炭股的反弹并未结束，但反弹的高度和时间仍需要视后续政策利好和基本面情况，而且短期走势可能有所反复。而从长期的角度看，虽然在经济前景不确定性高、投资信心不足的背景下，煤炭股偏低的估值并不成为投资煤炭股的充分条件，但不可否认的是，当前煤炭股的估值水平是具有长期投资价值的。数据显示，截至2012年1月9日，申万煤炭开采Ⅱ市盈率（TTM，整体法）为13.64倍，而2000年以来的平均值为29.75倍，目前煤炭板块处于较低估值水平。同时，从供需角度看，山西省煤炭工业发展“十二五”规划明确，“十二五”期间煤炭产量控制在10亿吨内，意味着供给并不会明显放量；而需求虽难言乐观，但近期公布PMI数据也显示下游需求并不太悲观。业内人士认为，随着电厂和钢厂库存的减少，一季度煤价有望先抑后扬，届时或将成为煤炭股的投资时点。