市场信心不足集中于经济趋势和流动性两个层面。目前策略环境呈现出“政策正面、流动性中性、经济负面”的特征，市场担忧两大问题：一是如何消除未来1-2个季度比较确定的经济下行趋势所带来的心理压力；二是2011年12月份外汇占款大幅减少是否意味着外资趋势性流出。
　　不过，我们仍然看好这一轮反弹的操作价值，其可参与之处在于时间和结构。预计未来1-2个月内政策仍是逐步趋于宽松，信贷条件会有继续改善，经济数据的可靠性需要在1-2个月以后得以评估，这给市场表现留有时间。行业配置上，反弹顺序为低估值、超跌、业绩、补涨，目前市场正由第一步向第二步演绎。短期推荐金融、地产、汽车、电力设备、建筑、通信、石油石化、食品饮料等。